20170320-华创证券-电气设备行业周报_二季度电改主题将再次升温_推荐电网系售电平台_20页_1mb

电气设备行业总结

核心内容

本报告主要围绕2017年二季度电力体制改革（电改）主题展开，强调其对电力行业及相关企业的积极影响。同时，报告还涉及新能源汽车、电力设备、电池市场及科技前瞻等多个领域，提供投资建议及行业动态分析。

主要观点

1. 电改主题将再次升温

• 政策背景：2016年电改核心政策已出台，2017年进入政策落地期，从局部试点向全国推进。
• 改革催化剂：包括第二批12省电网输配电价出台、国网重点省份电力交易启动、电力现货交易试点启动、第二批增量配网项目批复等。
• 受益主体：电网系售电平台将受益最大，如涪陵电力、文山电力、桂东电力、广安爱众等。
• 发电侧影响：电改通过市场化手段加速发电侧去产能，推动大容量、高效率机组以价换量，带动业绩改善。

2. 新能源汽车行业动态

• 国内销量回暖：2016年新能源汽车产销量分别为51.7万辆和50.7万辆，12月销量超预期，预计2017年3月销量将继续上扬。
• 政策推动：新能源汽车政策持续推动，包括充电基础设施建设、分时租赁电动车发展指导意见等。
• 海外市场拓展：比亚迪、中能电气、思源电气等企业积极拓展海外市场，参与国际项目。

3. 电力设备行业展望

• 新疆基建加速：2017年新疆将加大投资，目标实现1.5万亿元，成为“一带一路”战略的重要组成部分。
• 配电网公司转型：配网设备市场集中度低，相关企业通过产业链延伸、并购等方式拓展业务。
• 电力市场变化：2017年1-2月全国电力供需总体宽松，全社会用电量增速同比提高，发电量增速也有所提升。

4. 电池市场趋势

• 电芯市场回暖：进入3月中下旬，电芯市场需求逐步恢复，PACK企业订单增加。
• 正极材料：三元材料价格保持稳定，但市场观望情绪浓厚，钴盐价格略有上涨。
• 负极材料：价格部分松动，市场仍处于恢复期。
• 隔膜市场：隔膜市场逐步回暖，国内企业凭借品质提升、价格优势和销售体系支持，推动国产替代。
• 电解液市场：价格保持稳定，主要受动力电池市场需求影响。

关键信息

推荐标的

• 电网系售电平台：涪陵电力、文山电力、桂东电力、广安爱众。
• 新能源汽车相关：胜利精密、东方精工、国轩高科、亿纬锂能、坚瑞沃能。
• 电力设备及配网公司：恒华科技、合纵科技、双杰电气、金冠电气、九洲电气。

重点事件

• 新能源汽车政策推动：包括充电桩建设、分时租赁电动车发展、电动车补贴政策等。
• 电力市场化交易：广西放宽电力用户准入标准，取消电量限制，促进电力交易。
• 企业动态：包括盈峰环境、森源电气、天齐锂业等企业的中标、投资及业务拓展。

行业数据

• 市场表现：本周电气设备板块微幅上涨，电力设备板块涨幅最大，易事特涨幅达17.56%。
• 电池行业：2016年动力电池需求增长，预计2017年仍将保持增长态势。
• 新能源汽车销量：12月销量数据超预期，全年销量增长显著。

未来展望

• 电改深化：二季度电改主题升温，预计将进一步推动电力市场化进程。
• 新能源汽车增长：随着政策支持和市场需求回暖，新能源汽车行业将保持增长。
• 电力设备需求：新疆基建加速及“一带一路”战略推动电力设备需求增长。
• 电池行业：随着新能源汽车销量回暖，电池行业将逐步复苏，价格调整可能继续。

投资建议

• 电改受益企业：推荐关注电网系售电平台及具备配网节能市场潜力的公司。
• 新能源汽车：推荐关注具备核心技术、渠道优势及海外市场拓展能力的企业。
• 电力设备：关注配电网公司及参与“一带一路”项目的企业。
• 电池行业：关注具备技术优势、成本控制能力及市场需求增长的企业。

行业评级

• 行业评级：推荐，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 公司评级：推荐、强推、中性、回避，根据公司未来6个月的表现预期进行划分。

分析师信息

• 华中炜：证券分析师，执业编号S0360512040001，邮箱huazhongwei@hcyjs.com。
• 黄斌：华创证券高级分析师，北京大学理学博士。
• 王秀强：华创证券分析师，山东财经大学管理学学士。
• 邱迪：华创证券助理分析师，中国矿业大学工学硕士。
• 石坤磐：华创证券助理分析师，贵州财经大学经济学学士。

免责声明

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