20161217-兴业证券-电力设备新能源行业周报_新能源汽车产销放量_电改发力期待红利兑现_22页_1mb

电力设备新能源行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2016年电力设备新能源行业的市场走势、行业动态、公司新闻、产业数据及投资建议，重点推荐了新能源汽车、核电、光伏等细分领域中的相关公司。

主要观点与关键信息

行业趋势

• 新能源汽车：2016年11月，新能源汽车产量同比增长16.21%，全年预计产量45-50万辆，符合预期。物流企业及配套生产商将率先受益，龙头企业有望获得超额收益。中期来看，动力电池行业集中度提升，龙头公司优势明显。
• 核电：浙江三门核电站1号机组进入最后调试阶段，预计2017年上半年并网发电，各地备战“十三五”核电规划，核废料处理市场空间巨大，国产化进程加速。
• 光伏：光伏标杆电价大幅下调，分布式光伏成为建设重点，建议增持隆基股份与亚玛顿。
• 电改：增量配电市场放开，园区资产价值重估，新增配网成为优质PPP项目资源，推荐合纵科技、北京科锐等配网设备商，以及涪陵电力、智光电气等配网服务商。

重点推荐公司

• 国轩高科：受益于电动汽车爆发及产品渗透率提升，预计16-18年EPS分别为1.08、1.41、1.84元，对应PE分别为30、23、17倍，增持。
• 方正电机：精准定位电动物流车及乘用车市场，预计16-18年EPS为0.56、0.80、1.07元，对应PE分别为48、34、25倍，增持。
• 台海核电：核心竞争力强，业绩稳健，核与军核心标的，近期业绩催化剂充分，预计16-18年EPS为1.29、1.80、2.20元，对应PE为43、31、25倍，增持。
• 隆基股份：建议增持，受益于光伏产业的进一步发展。
• 亚玛顿：建议增持，受益于分布式光伏建设。

风险提示

• 新能源汽车产量低于预期
• 核电建设进度低于预期
• 电改推进进度低于预期

公司动态

中标公告

• 浙富控股：中标塔吉克斯坦水电站技改工程，金额11,142万元。
• 炬华科技：中标国家电网电能表及用电信息采集设备招标，金额约19,060万元。
• 合纵科技：中标国家电网配网设备招标，金额约1.45亿元。
• 海润光伏：与高邮经济开发区签订50亿元工业项目投资协议。
• 金冠电气：完成对能瑞自动化股权收购，交易金额15.04亿元。
• 华光股份：吸收合并无锡国联环保能源集团，获得无条件通过，股票复牌。

股权变动

• 森源电气：控股股东增持公司股份13,19万股，占总股本1.42%。
• 兆新股份：实际控制人增持公司股份，预计累计增持不超过总股本1.7876%。
• 通达动力：股东减持股份263.18万股，占总股本1.594%。
• 威尔泰：股东减持股份717.3万股，占总股本5%。

股权质押

• 韶能股份：质押1,000万股，质押方为广州证券。
• 兆新股份：质押19,000万股，质押方为西南证券。
• 多氟多：质押512万股，质押方为广发证券。
• 协鑫集成：质押15,690万股，质押方为华泰联合证券。

员工持股计划

• 赛摩电气：启动员工持股计划，初始资金规模534万元，预计持股19.95万股。

产业数据

• 新能源汽车：产量与销量均呈现环比增长趋势，年底放量行情符合预期。
• 光伏：光伏级多晶硅、硅片、电池片、组件价格持续下降，分布式光伏成为主要增长点。
• 风电：风电设备年累计平均利用小时数及装机容量数据有所上升。
• 核电：全球及中国核电装机容量持续增长，浙江三门核电站1号机组进入最后调试阶段。
• 电力设备：发电设备、变压器、高压/低压开关板产量数据均呈下降趋势。

投资建议

• 新能源汽车：推荐国轩高科、亿纬锂能、澳洋顺昌、宏发股份、方正电机。
• 电改：关注合纵科技、北京科锐等配网设备商，以及涪陵电力、智光电气等配网服务商。
• 新能源：推荐台海核电、应流股份、通裕重工，以及隆基股份、亚玛顿。
• 工业控制：关注具备进口替代能力的机器人核心零部件供应商，如汇川技术。

风险提示

• 新能源汽车产量低于预期
• 核电建设进度低于预期
• 电改推进进度低于预期

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场
• 中性：相对表现与市场持平
• 回避：相对表现弱于市场
• 买入：相对大盘涨幅大于15%
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

机构销售经理联系方式

• 上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、王溪、王立维、顾超、胡岩等
• 北京地区：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、何嘉、郑小平、陈杨、吴磊等
• 深圳地区：朱元彧、李昇、杨剑、王维宇、邵景丽等
• 海外地区：刘易容、徐皓、张珍岚、曾雅琪、赵新莉等
• 私募及企业客户：刘俊文
• 私募销售经理：徐瑞、唐怡、杨雪婷、韩立峰等

法律声明

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