20241029-国海证券-三星医疗-601567.SH-2024年三季报点评_公司业绩同比较快增长_海外配电有望贡献增长新动能_5页_238kb

三星医疗2024年三季报总结

三星医疗2024年前三季度业绩表现持续向好，实现营收104亿元，同比增长25%，归母净利润182亿元，同比增长22%，扣非净利润同比增长达31%。其中，智能配用电业务收入增长265%，医疗服务收入增长217%，反映了双轮驱动业务的良好发展态势。

公司的盈利能力保持提升，销售毛利率同比上升26个百分点至36.2%。尽管销售净利率因2023年同期非经常性收益的高基数影响有所下降，但整体盈利水平仍保持稳健增长。

在手订单方面，截至2024年9月底，公司订单总额达156亿元，同比及环比均增长35%，其中海外市场订单尤其亮眼，海外配电业务占海外订单的96亿元，同比激增273%，显示出海外市场的强劲增长潜力。

未来三年的盈利预测显示，三星医疗预计2024-2026年的营业收入年复合增长率为23.4%，归母净利润年复合增长率为24.9%。当前股价对应PE分别为19倍、15倍和12倍，具备较高的成长空间和估值吸引力。

分析师维持“买入”评级，认为公司海外配电业务将成为新增长点，未来业绩增长动能较强。但需关注管理扩张风险、行业政策变化、医疗业务运营及商誉减值等风险因素。

核心数据摘要：

• 营收增速：2024前三季度总体+25%，智能配用电+265%，医疗服务+217%，海外配电订单同比+273%。
• 盈利预测：2024E营收146亿（+27%），净利润236亿（+24%）。
• 估值：PE从19倍（2024E）逐步下降至12倍（2026E）。