20201115-太平洋-消费行业周报_双十一离岛免税大幅增长_疫苗预期带动估值修复_13页_1mb

消费者服务行业总结

核心内容

本报告主要分析了消费者服务行业在2020年11月的市场表现及投资前景，重点聚焦于可选消费和消费者服务II子行业。报告指出，受新冠疫苗有效性消息的提振，出境游、有限连锁酒店及景区等细分行业表现较好，而免税行业则小幅回调，人资服务行业继续承压。整体来看，消费者服务行业指数在11月9日至13日期间小幅上涨0.5%，跑赢沪深300指数1.09个百分点，位列24个WIND二级行业中的第5位。

主要观点

• 行业整体表现：消费者服务行业整体表现优于大盘，主要受益于疫苗消息带来的市场情绪改善，出境游、酒店和景区等细分领域涨幅显著。
• 免税行业增长显著：海南离岛免税新政实施4个月后，销售金额达120.1亿元，同比增长214.1%；“双十一”期间销售额大幅增长，日均销售额翻倍，显示出免税产品对价格敏感度高，具有较大的增长潜力。
• 四季度旅游旺季预期：随着海南进入旅游旺季，预计在适当的促销策略下，免税销售额有望继续环比增长。
• 投资建议：持续看好国内免税行业，重点推荐中国中免。同时，建议关注细分子行业龙头，包括科锐国际、宋城演艺和首旅酒店。

关键信息

板块行情

• 消费者服务行业指数在11月9日至13日期间上涨0.5%，同期沪深300指数下跌0.59%，跑赢大盘。
• 本周涨幅最大的三只个股为：西域旅游（+13.41%）、凯撒旅业（+12.2%）、首旅酒店（+11.22%）。
• 本周跌幅最大的三只个股为：科锐国际（-3.41%）、天目湖（-2.1%）、中国中免（-1.95%）。

行业数据

• 海南离岛免税销售数据亮眼，11月1日销售额约3.34亿元，11月11日达3.65亿元。
• 三亚旅游过夜人数和总收入月度数据持续增长，显示出旅游市场的回暖趋势。
• 全国餐饮收入月度数据也呈现上升趋势，表明消费市场逐步恢复。

行业新闻

• 澳门旅游业逐步恢复，酒店入住率回升至40%。
• 民航局数据显示，10月旅客运输量恢复至去年同期的88.3%。
• 迪士尼因疫情导致季度亏损7亿美元，反映出疫情对旅游业的持续影响。
• 华侨城亚洲再次出售同程艺龙股份，显示对旅游行业的投资策略调整。

公司重点公告

• 西藏旅游的雅鲁藏布大峡谷景区被评为国家5A级景区，有望带动公司业务增长。
• 锦江酒店为全资子公司GDL提供担保，以支持其流动资金需求。
• 金陵饭店参与设立文旅产业基金，进一步拓展文旅业务布局。
• 凯撒旅业与阿里旅行共同设立合资公司，推动旅游业务发展。

风险提示

• 系统性风险：包括市场整体波动、经济环境变化等。
• 疫情风险：疫情可能对旅游、酒店等行业造成持续影响。
• 政策推进风险：相关政策的实施进度可能影响行业发展。
• 企业经营风险：部分企业可能因经营不善导致业绩低于预期。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于市场-5%至5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：预计未来6个月个股涨幅高于市场15%以上。
  • 增持：预计未来6个月个股涨幅介于市场5%至15%之间。
  • 持有：预计未来6个月个股涨幅介于市场-5%至5%之间。
  • 减持：预计未来6个月个股涨幅介于市场-15%至-5%之间。

个股信息

个股涨跌、估值一览

• 涨幅前10：

  • 西域旅游（+13.41%）
  • 凯撒旅业（+12.2%）
  • 首旅酒店（+11.22%）
  • ST云网（+11.2%）
  • 凯文教育（+11.13%）
  • 众信旅游（+8.65%）
  • 锦江酒店（+6.85%）
  • 宋城演艺（+6.61%）
  • 同庆楼（+6.06%）
  • 昂立教育（+5.37%）

• 跌幅后10：

  • ST华嵘（-11.05%）
  • 全通教育（-9.38%）
  • 百邦科技（-6.15%）
  • 开元股份（-3.79%）
  • 文化长城（-3.01%）
  • 国新文化（-2.87%）
  • 中山金马（-2.71%）
  • 紫光学大（-2.17%）
  • 天目湖（-2.1%）
  • 中国中免（-1.95%）

大小非解禁、大宗交易一览

• 多家公司在未来三个月有大小非解禁计划，包括锦江酒店、中国中免等。
• 本月大宗交易活跃，涉及力盛赛车、凯撒旅业、宋城演艺等公司，部分交易存在折价。

证券分析师信息

• 分析师：王湛
• 电话：010-88321716
• 邮箱：wangzhan@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190517100003

投资团队联系方式

• 全国销售总监：王均丽，电话13910596682，邮箱wangjl@tpyzq.com
• 华北销售副总：成小勇，电话18519233712，邮箱chengxy@tpyzq.com
• 华北销售：孟超、韦珂嘉、韦洪涛等
• 华东销售总监：陈辉弥，电话13564966111，邮箱chenhm@tpyzq.com
• 华东销售副总：梁金萍，电话15999569845，邮箱liangjp@tpyzq.com
• 华南销售总监：张茜萍，电话13923766888，邮箱zhangqp@tpyzq.com
• 华南销售副总：查方龙，电话18565481133，邮箱zhafl@tpyzq.com

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，太平洋证券对信息的准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券的买卖建议。
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