20201115-浙商证券-轻工制造行业周报_家居双十一销售靓丽_看好顺周期景气延续_23页_3mb

家居与造纸行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了2020年双十一期间家居行业的销售表现、造纸行业的价格走势及市场前景，以及消费电子包装、电子烟、传统文具等细分领域的景气情况。同时，报告还对相关公司进行了推荐，并提供了市场行情、产业跟踪及投资建议。

主要观点

1. 家居行业

• 双十一销售表现亮眼：家居龙头品牌在双11期间销售业绩较好，预计Q4业绩将继续向好。
• 出口家居持续回暖：9月家具出口增长31%，美国住宅销售市场快速恢复，预计Q4外销订单将高增。
• 龙头企业表现：欧派家居、索菲亚、志邦家居、敏华控股、顾家家居等龙头在10月订单表现良好，业绩有较大向上弹性。

2. 造纸行业

• 白卡、文化纸提价落地：白卡纸提价超预期，文化纸及铜版纸价格持续上涨，毛利率提升。
• 箱板纸、瓦楞纸温和提涨：受益于下游需求恢复，箱板纸、瓦楞纸仍有提涨空间。
• 龙头企业推荐：博汇纸业、太阳纸业、山鹰纸业等企业盈利逐季改善，建议关注。

3. 消费电子包装

• 限塑令推动增长：食品、医疗包装需求上升，仙鹤纸业受益明显，未来有望成为核心业务。
• HNB市场潜力大：仙鹤纸业已切入中烟HNB供应链，试生产阶段，供应量数百吨，未来可期。

4. 电子烟行业

• 国内市场增长快：电子烟市场预计增长20%以上，投资热情高涨。
• 美国市场有望集中：PMTA认证有助于扩大消费群体并加速格局集中，思摩尔国际技术领先，建议持续关注。

5. 传统文具及消费电子包装

• Q4景气预期向上：晨光文具、公牛集团等公司业绩修复确定性强，值得关注。
• 中顺洁柔、齐心集团：原材料价格可控、产品结构优化，盈利释放利好。

关键信息

家居行业

• 双十一销售数据：

  • 红星美凯龙：累计成交额151.52亿
  • 居然之家：新零售销售额突破120亿
  • 芝华仕（敏华）：销售额7.19亿，同比增长120%
  • 喜临门：销售额6.2亿，同比增长38%
  • 顾家家居：销售额破2亿
  • 全友家居：销售额破亿
  • 慕思电商：全渠道销售额2.5亿
  • TATA木门：销售额10.23亿
  • 林氏木业：销售额11.46亿，同比增长17%

• 出口数据：

  • 9月家具出口金额53.16亿美元，同比增长31%
  • 美国新屋销售折年数101.1万套，同比增长43.2%
  • 成屋销售折年数600万套，同比增长10%

造纸行业

• 价格走势：

  • 白卡纸：本周6707元/吨，月涨幅121元/吨
  • 白板纸：本周4905元/吨，月涨幅300元/吨
  • 箱板纸：本周4627元/吨，月涨幅134元/吨
  • 瓦楞纸：本周3745元/吨，月涨幅113元/吨
  • 铜版纸：本周5600元/吨，月涨幅120元/吨
  • 双胶纸：本周5563元/吨，月涨幅75元/吨

• 库存情况：

  • 木浆库存：175.7万吨，环比增加3.8万吨
  • 双胶纸库存：67.7万吨，环比增加2万吨
  • 铜版纸库存：29.8万吨，环比下降0.3万吨
  • 箱板纸库存：168.4万吨，环比增加29.5万吨
  • 瓦楞纸库存：107.5万吨，环比增加19.7万吨
  • 白卡纸库存：142万吨，环比增加10万吨

• 贸易数据：

  • 10月纸浆进口271.60万吨，同比上升3.43%，环比下降4.20%

其他行业

• 电子烟：思摩尔国际技术领先，合元科技Purlava技术值得关注。
• 传统文具：晨光文具、公牛集团等公司业绩修复明确，建议关注。
• 消费电子包装：中顺洁柔、裕同科技等企业受益于线上渠道拓展及新产品放量。

投资建议

推荐公司

• 家居行业：欧派家居、索菲亚、志邦家居、敏华控股、顾家家居、大亚圣象、美克家居、梦百合、永艺股份、恒林股份等。
• 造纸行业：博汇纸业、太阳纸业、山鹰纸业等。
• 电子烟及个护：思摩尔国际、盈趣科技、豪悦护理等。

风险提示

• 贸易环境恶化
• 房地产调控超预期
• 纸价涨幅低于预期

图表目录

• 图1：双11家居龙头品牌表现一览
• 图2：9月我国出口家具金额同比增长31%
• 图3：疫情后美国住宅销售市场迅速恢复
• 图4：造纸涨价函梳理
• 图5：本周市场涨跌幅
• 图6：板块单周涨跌幅前十的股票
• 图7：板块单月涨跌幅前十的股票
• 图8：板块年度涨跌幅前十的股票
• 图9：箱板瓦楞纸价格走势
• 图10：白卡、白板纸价格走势
• 图11：文化纸价格走势
• 图12：生活用纸价格走势
• 图13：国废价格走势
• 图14：外废价格走势
• 图15：针叶浆、阔叶浆、化机浆历史价格
• 图16：内盘浆、溶解浆平均价格
• 图17：国内主要地区煤炭平均价格
• 图18：粘胶纤维市场价
• 图19：木浆库存情况
• 图20：文化纸库存情况
• 图21：箱板瓦楞纸库存情况
• 图22：白板白卡纸库存情况
• 图23：废纸月度进口量及同比
• 图24：纸浆月度进口量及同比
• 图25：箱板纸月度进口量及同比
• 图26：瓦楞纸月度进口量及同比
• 图27：造纸及纸制品制造业固定资产投资完成额累计及同比
• 图28：全国家具当月零售额及同比
• 图29：家具及零部件出口销售额累计
• 图30：建材家居卖场累计销售额与同比
• 图31：建材家居卖场当月销售额与同比
• 图32：房屋新开工面积累计值及同比
• 图33：商品房销售面积累计值及同比
• 图34：30大中城市商品房月度成交套数环比
• 图35：30大中城市商品房月度成交面积同比
• 图36：房地产竣工面积累计值及同比
• 图37：房地产开发投资完成额累计值及同比
• 图38：精装房月度开盘套数及同比
• 图39：精装房年度累计开盘套数及同比

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