20220706-国金证券-迈为股份-300751.SZ-业绩符合预期_静待下半年HJT设备业绩释放_4页

迈为股份 (300751.SZ) 买入（维持评级）总结

核心内容

迈为股份是一家专注于新能源与汽车研究的公司，近期发布2022年上半年业绩预告，预计上半年实现归母净利润3.3~4.2亿元，同比增长31%~67%，其中Q2归母净利润1.5~2.4亿元，同比增长14%~82%，符合市场预期。公司当前股价为499.53元，总市值864.24亿元，总股本1.73亿股，已上市流通A股1.18亿股。

主要观点

• 业绩表现良好：公司上半年业绩符合预期，且预计下半年HJT设备订单将逐步确认收入，推动业绩高速增长。
• HJT产业化进展：HJT在效率提升、硅成本及非硅成本下降方面表现超预期，公司作为HJT整线设备龙头，将受益于产业化加速。
• 订单情况：年内中标HJT设备订单7.2GW，全年有望接近20GW，且大部分订单将在明年确认收入。
• 战略布局：公司持续推进“九宫格战略”，积极布局半导体业务，拟在珠海高新区投资建设“迈为半导体装备项目”，未来有望打开新的成长空间。

关键信息

财务预测（2022E-2024E）

财务指标分析

投资建议

• 上调预测：上调公司2022-2024E净利润预测，分别至9.15亿元（+1.3%）、18.21亿元（+43.0%）、2,873亿元（+51.8%）。
• 维持买入评级：基于公司订单结构及HJT产业化进程，维持“买入”评级，预期未来6-12个月内股价上涨幅度在15%以上。

风险提示

• 订单确认不及预期
• 下游订单需求不及预期
• 新业务开拓不及预期

附录：三张报表预测摘要

损益表（人民币百万元）

现金流量表（人民币百万元）

资产负债表（人民币百万元）

市场相关报告评级分析

最终评分与平均投资建议对照：

• 1.00 = 买入
• 1.01~2.0 = 增持
• 2.01~3.0 = 中性
• 3.01~4.0 = 减持

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%~15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%~5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

特别声明

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