20211213-渤海证券-期权周报_成交活跃度提升_波动率指数反弹_11页_1mb

期权市场周报总结

核心内容概述

本周金融期权与商品期权市场均呈现活跃度提升的趋势，波动率指数有所反弹，投资者情绪总体保持中性。报告为不同类型的投资者提供了相应的策略建议，并提示了市场风险。

金融期权市场表现

主要指标

• 50ETF期权：

  • 周均成交量：302.67万张，较前周增长85.19%
  • 认购-认沽成交比：0.74，较前周下降，处于历史中等水平
  • 认购-认沽持仓比：1.03，较前周明显上升，处于历史较高水平
  • 波动率指数：17.13，较前周反弹，处于历史较低水平
  • 偏度指数：99.47，处于历史中等水平

• 沪深300期权：

  • 华泰柏瑞300ETF期权：周均成交量178.79万张，成交额13.98亿元；波动率指数16.03，偏度指数111.67
  • 沪深300股指期权：周均成交量16.87万张，成交额10.66亿元；波动率指数16.42
  • 嘉实300ETF期权：周均成交量32.76万张，成交额2.16亿元；波动率指数16.87，偏度指数99.50

主要观点

• 投资者情绪整体中性，波动预期和尾部风险预期有所上升。
• 50ETF期权与沪深300期权均出现成交量和持仓量的显著增长。
• 波动率指数反弹，但整体仍处于较低水平，偏度指数处于中等水平。

商品期权市场表现

成交与持仓量变化

• 成交量提升最高：LPG期权，涨幅为95.01%
• 持仓量提升最高：甲醇期权，涨幅为64.80%

投资者态度

• 乐观：甲醇、黄金、菜粕期货
• 中性：豆粕、白糖、沪铜、棉花、橡胶、铁矿石、PTA、沪铝、沪锌、PVC、聚丙烯、塑料、棕榈油、动力煤期货
• 谨慎：玉米、LPG、原油期货

策略推荐

长线投资者

• 推荐策略：备兑策略
• 操作建议：卖出平值期权，以获取更好的收益风险比
• 理由：结合当前市场趋势和隐含波动率水平，备兑策略在长期投资中表现优于标的指数

中短线投资者

• 推荐策略：逢高增加做空波动率策略的仓位
• 操作建议：利用近期波动率指数反弹带来的收益风险比提升
• 风险提示：中长期仍处于震荡下行趋势，需关注海外市场波动情况
• 附加机会：关注50ETF期权与沪深300期权波动率价差收敛的机会

风险提示

• 主要风险：突发事件可能引发市场剧烈波动，需警惕黑天鹅事件对期权市场的影响。

投资评级说明

分析师信息

• 分析师：祝涛
• 执业编号：S1150516060002
• 联系方式：022-28451653 / zhutao@bhzq.com

机构销售团队

天津团队

• 高级销售经理：朱艳君
  • 座机：+86 22 2845 1995
  • 手机：13502040941
  • 邮箱：zhuyanjun@bhzq.com
  • 地址：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座
  • 邮编：300381
  • 电话：+86 22 2845 1888
  • 传真：+86 22 2845 1615

北京团队

• 高级销售经理：王文君

  • 座机：+86 10 6810 4637
  • 手机：186 1170 5783
  • 邮箱：wangwj@bhzq.com
  • 地址：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层
  • 邮编：100086
  • 电话：+86 10 6810 4192
  • 传真：+86 10 6810 4192

• 公司网址：www ewww.com.cn

免责声明

• 本报告信息来源于已公开资料，渤海证券对其准确性与完整性不作保证。
• 报告内容不构成任何投资建议，投资者需自行承担投资风险。
• 本报告版权归渤海证券股份有限公司所有，未经许可不得发布、复制或修改。