20211025-渤海证券-期权周报_成交活跃度小幅提升_投资者情绪较为中性_11页_1mb

期权周报总结

核心内容概述

本周期权市场整体表现较为平稳，金融期权与商品期权市场均出现小幅活跃度提升，但投资者情绪仍维持中性。波动率指数略有上升，但整体仍处于历史低位，尾部风险预期相对中等。

金融期权市场表现

主要数据

• 50ETF期权：

  • 周均成交量：271.19万张，较前周增长 16.29%
  • 认购-认沽成交比：0.88，维持历史较高水平
  • 认购-认沽持仓比：1.06，较前周略有上升
  • 波动率指数：18.68，较前周微升，处于历史较低水平
  • 偏度指数：102.90，较前周略有下降，处于历史中等水平

• 沪深300期权：

  • 华泰柏瑞300ETF期权：周均成交量181.14万张，成交额12.45亿元
  • 沪深300股指期权：周均成交量8.56万张，成交额7.69亿元
  • 嘉实300ETF期权：周均成交量32.01万张，成交额1.71亿元
  • 波动率指数分别为：18.22、18.62、17.83，均较前周微升
  • 偏度指数分别为：101.43、101.30、102.73，总体略有下降

主要观点

• 投资者情绪整体中性，市场波动预期略有上升，但尾部风险预期仍属中等。
• 50ETF期权与沪深300期权的波动率指数均处于年度低位，隐含波动率水平较低。

商品期权市场表现

成交与持仓变化

• 成交量提升最高：橡胶期权，涨幅为 50.99%
• 持仓量提升最高：原油期权，涨幅为 26.16%

投资者态度

关键信息

• 橡胶和原油期权的活跃度显著提升，可能与市场对相关商品价格走势的预期变化有关。
• 投资者对部分商品的后市走势态度分化，部分商品表现乐观，部分则较为谨慎。

策略推荐

长线投资者

• 建议策略：备兑策略
• 操作方式：卖出平值期权
• 理由：结合当前市场趋势与隐含波动率水平，备兑策略有助于提升收益风险比

中短线投资者

• 建议策略：做空波动率
• 操作方式：可持有做空波动率策略，如波动率指数处于年度中枢以下，可考虑减仓或结合做多波动率策略进行对冲
• 对冲工具：蝶式组合、日历价差组合等
• 风险提示：市场可能出现突发事件，导致波动率大幅上升，需注意风险控制

风险提示

• 市场存在因突发事件导致剧烈波动的风险，建议投资者关注宏观政策与地缘政治动向。

投资评级说明

分析师声明

• 本报告由分析师祝涛撰写，具备证券投资咨询执业资格。
• 报告内容基于合法合规的数据和信息，独立、客观反映分析师个人观点，不受第三方影响。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对其准确性或完整性作出保证。
• 报告不构成投资建议，投资者应自主决策并承担相应风险。
• 报告版权归渤海证券股份有限公司所有，未经许可不得发布或复制。

联系方式

分析师：祝涛
SAC NO：S1150516060002
联系方式：

• 电话：022-28451653
• 邮箱：zhutao@bhzq.com

渤海证券研究所机构销售团队：

• 朱艳君（天津）

  • 座机：+86 22 2845 1995
  • 手机：13502040941
  • 邮箱：zhuyanjun@bhzq.com
  • 地址：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座
  • 邮编：300381

• 王文君（北京）

  • 座机：+86 10 6810 4637
  • 手机：186 1170 5783
  • 邮箱：wangwj@bhzq.com
  • 地址：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层
  • 邮编：100086

渤海证券股份有限公司网址： www.bhzq.com.cn