20220116-中泰证券-国防军工行业周报_年报业绩预告即将密集发布_板块高景气有望再度强化_19页_2mb

国防军工行业周报总结

核心内容概览

2022年1月16日发布的国防军工行业周报指出，当前行业基本面持续改善，板块估值处于历史偏低水平，具备较高的投资价值。分析师陈鼎如给出“增持（维持）”的评级，建议关注市场情绪导致被错杀的优质成长标的。

主要观点

1. 市场回顾

• 板块表现：本周申万国防军工指数下跌3.06%，在28个申万一级行业中排名第22。
• 个股表现：板块内有28家公司上涨，其中中船科技涨幅最大（21.02%）；中国船舶、中简科技、北摩高科、景嘉微、四创电子跌幅居前，中简科技跌幅达7.04%。
• 交易活跃度：本周二（1月11日）板块总成交量为12.78亿股，总成交金额为284.16亿元，为本周最高。

2. 行业估值分析

• 整体估值：申万国防军工板块PE(TTM)为64.70倍，处于历史较低水平。
• 子板块估值：
  • 航天装备：65.16倍
  • 航空装备：69.04倍
  • 地面兵装：57.59倍
  • 航海装备：142.24倍
  • 军工电子：51.12倍
• 历史分位数：国防军工板块PE（TTM）分位数为42.19%，其中航天、航空板块估值处于历史较低水平，值得重点关注。

3. 年报业绩预告

• 年报业绩预告即将密集发布，预计上游元器件和原材料标的业绩仍将保持高增长。
• 航空装备需求迅速提升，推动行业景气度持续上行，未来两到三年将处于新增产能持续投放、业绩加速释放的阶段。

4. 十四五新型装备建设

• 国防实力与美国存在较大差距，十四五期间新型装备建设有望加速，军工行业景气度将持续上行。
• 美国航母在南海活动频繁，显示出其军事实力的增强，进一步强调了我国国防建设的重要性。

关键信息

重点推荐公司

• 军工电子元器件：振华科技、宏达电子、鸿远电子
• 中游航空制造：中航重机、爱乐达、豪能股份、应流股份
• 武器装备总体和关键系统：中航沈飞、航发动力、中直股份、航发控制、高德红外
• 国企混改受益标的：天奥电子、航天彩虹、中航西飞、中直股份、航天电器、四创电子

融资融券情况

• 融资余额：548.61亿元，占流动市值比例为2.85%
• 融券余额：22.45亿元，占流动市值比例为0.12%
• 融资买入额：77.71亿元，较上周减少30.79%
• 融券卖出额：55,876.38万元，较上周减少7.69%

个股表现与估值

• 低估值个股：科思科技、雷电微力、海特高新、富吉瑞、睿创微纳、盟升电子、北摩高科、振芯科技等公司估值处于历史极低水平。
• 偏高估值个股：部分公司如*ST华讯、航天科技、中直股份等PE处于较高水平。

风险提示

• 军品订单释放和交付不及预期
• 业绩增长不及预期
• 国企改革推进不及预期

行业动态

• 国防要闻：美军航母频繁活动，显示其军事实力增强，对我国国防建设形成压力。
• 国防工业：航空工业全年批生产“质”“量”创新高，行业景气度持续上行。
• 国际防务：美航母活动提前，显示其战略意图。
• 地缘政治：南海局势紧张，凸显国防建设的重要性。

公司动态

• 重点公司：西部超导发布定增公告，募资20.13亿元用于产能扩建；爱乐达发布业绩预告，2021年归母净利润预计增长83%-90%。

图表目录

• 图表1：本周板块涨跌幅
• 图表2：申万国防军工板块近一个月成交量
• 图表3：申万国防军工板块近一个月成交金额
• 图表4：PE-TTM（整体法、剔除负值）
• 图表5：各子板块PE-TTM（整体法、剔除负值）
• 图表6：国防军工板块融资融券数据
• 图表7：申万（2021）军工板块个股本周融资买入额增减幅情况
• 图表8：申万（2021）军工板块个股本周融券卖出额增减幅情况
• 图表9：一周涨幅前五
• 图表10：一周涨幅后五
• 图表11：国防军工板块（申万2021）个股估值
• 图表12：公司重大事件公告