20230827-华创证券-光伏行业周报_上游价格再度调涨_组件或正酝酿涨价_17页_1mb

光伏行业周报（20230821-20230827）总结

上游价格与供需情况

• 硅料价格持续上涨：本周N型硅料价格环比上涨552%，P型硅料整体上涨321%，N/P价差扩大至14万元/吨。内蒙限电影响及产能爬坡不及预期导致供给紧张。
• 硅片价格上调：TCL中环及隆基绿能先后上调硅片价格，涨幅分别为36%-64%和154%。N型产能扩张加剧P型硅片结构性紧缺。

组件与盈利情况

• 组件价格小幅下跌：受前期高价订单消化及成本支撑不足影响，组件价格周环比下跌约8%。
• 环节盈利改善但分化明显：测算数据显示，硅料/硅片/电池环节单瓦盈利分别为0.004元/W、0.008元/W和0.008元/W，一体化不含硅料环节约为0.011元/W。

行业数据与估值

• 估值低位凸显性价比：光伏行业PE（TTM）为19倍，估值分位数约0.005%，处于历史低位。
• 市场表现：本周电力设备指数下跌5.4%，光伏设备指数下跌7.59%，钧达股份录得53.5%涨幅。

投资策略与重点推荐

1. 关注一体化布局完善的龙头企业，如通威股份。
2. 关注盈利处于周期底部的辅材环节，如福莱特、福斯特。

重要动态

• �琏升光伏8GW高效异质结电池项目投产。
• 德国光伏装机量已达7.69GW，接近年度目标。
• 全球多个大型光伏项目签订协议或投产。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 原材料价格快速上涨削弱企业盈利
• 行业扩产过快加剧竞争
• 地缘政治及贸易摩擦风险
• 安全生产事故影响产销