20180809-上海中期-今日早盘研发观点_8页_325kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告综合分析了8月上旬国内及国际大宗商品市场的走势与影响因素，涵盖宏观、股指、贵金属、工业品等多个领域，重点围绕中美贸易摩擦、宏观经济数据、库存变化及行业供需情况进行研判，为投资者提供交易策略建议。

主要观点与策略

宏观

市场表现：隔夜美元指数下跌，大宗商品普涨，美股普涨，欧股普跌。
贸易摩擦：美国宣布对160亿美元中国商品加征关税，中国对等反制，影响市场情绪。
政策影响：国内7月进出口数据超预期回升，出口增长主要受人民币贬值及赶工影响。
策略建议：宏观金融研发团队建议关注中国7月通胀数据和美国7月PPI数据，以及欧洲央行公告，短期市场波动较大，建议观望。

股指

市场走势：国内期指早盘高开后震荡走弱，午后单边下行，跌幅逾1%。
影响因素：7月指数反弹因估值低位及政策宽松，但近期贸易摩擦升级，市场情绪偏弱。
策略建议：建议暂时观望，等待进一步消息。

贵金属

价格表现：COMEX期金上涨，但美元和美股走强对贵金属形成压制。
库存与持仓：SPDR黄金ETF持仓量小幅下降，CFTC报告显示黄金非商业净多头减少。
策略建议：建议期金观望为宜，关注周五美国通胀数据。

铜(CU)

市场表现：沪铜夜盘窄幅震荡，现货升水扩大。
供需变化：供给端矿山罢工风险上升，国内基建政策利好，但全球贸易摩擦压制反弹空间。
策略建议：短期反弹可期，但整体维持区间震荡，建议区间操作。

螺纹钢(RB)

市场走势：期价震荡走弱，现货市场成交量减少。
影响因素：贸易摩擦对市场情绪产生负面影响，下游需求疲软。
策略建议：建议观望。

铅(PB)

市场表现：沪铅震荡，现货价格小幅上涨。
供需变化：再生铅企业开工不积极，进口压力仍存，但需求端改善有限。
策略建议：建议观望为主。

热卷(HC)

市场走势：期价高位震荡，交割压力有所缓解。
影响因素：钢厂利润理想，采购积极，但需求释放缓慢。
策略建议：建议观望。

铁矿石(I)

市场走势：期价高位震荡，现货成交偏差。
影响因素：贸易摩擦对需求预期构成压制，库存仍处低位。
策略建议：建议观望。

原油

市场表现：中国原油SC1809夜盘收跌，国际油价受贸易战影响下跌。
影响因素：中美贸易摩擦升级，美国原油库存上升，需求预期走弱。
策略建议：暂时观望。

燃料油(FU)

市场走势：期价下跌，但供需格局支撑价格。
影响因素：国际原油价格走弱，但需求回升及IMO2020政策推动市场紧张。
策略建议：建议逢回调介入多单。

关键信息汇总

国际动态

中美贸易摩擦：美国宣布对160亿美元中国商品加征关税，中国对等反制，8月23日实施。
美元与市场情绪：美元指数下跌，大宗商品普涨，但美股走强对贵金属形成压制。
地缘政治：美国对伊制裁已生效，中东局势影响原油市场。

国内动态

宏观经济数据：7月进出口增速超预期，出口增长12.2%，进口增长27.3%。
政策面：国内基建政策支持，但贸易摩擦对市场信心构成压力。
市场情绪：贸易摩擦升级导致市场情绪偏弱，资金撤离贵金属市场。

供需分析

库存变化：多数商品库存下降，但部分如铝、铁矿石库存仍处于低位。
供应端：矿山罢工、环保限产、检修等影响供应，部分商品如铜、焦炭、豆粕供应趋紧。
需求端：部分商品如铝、豆油、鸡蛋需求预期增强，但整体需求疲软。

各品种策略汇总

品种	策略建议	分析要点
宏观	观望	关注通胀与PPI数据，贸易摩擦影响较大
股指	观望	市场情绪偏弱，技术面空头主导
贵金属	观望	美元和美股走强压制，持仓减少
铜(CU)	区间操作	矿山罢工、基建利好，但贸易摩擦压制反弹
螺纹钢(RB)	观望	需求疲软，贸易摩擦影响市场
铅(PB)	观望	再生铅开工不积极，进口压力仍存
热卷(HC)	观望	需求释放缓慢，市场情绪偏弱
铁矿石(I)	观望	供应端收缩，但需求疲软
原油	暂时观望	贸易摩擦影响需求预期，库存低位
燃料油(FU)	逢回调介入多单	供应紧张，需求回升，库存处于历史低位
PVC(V)	多单继续持有	成本支撑，现货销售加快
沥青(BU)	中期仍有向上空间	需求逐步释放，库存压力缓解
塑料(L)	多单谨慎持有	供需偏弱，短期震荡
聚丙烯(PP)	多单谨慎持有	供需偏弱，库存压力仍存
PTA(TA)	多单持有	需求预期改善，库存下降
焦炭(J)	多单谨慎持有	现货价格走强，但需求有限
焦煤(JM)	震荡偏多思路操作	焦炭提价支撑，但环保限产影响供应
动力煤(TC)	暂且观望	港口库存高，需求疲软
甲醇(ME)	暂且观望	供应充足，库存压力仍存
玻璃(FG)	暂且观望	现货销售加快，但基本面偏弱
玉米及玉米淀粉	观望	供应充足，库存高位，短期震荡
大豆(A)	观望	供应充足，贸易摩擦影响进口预期
豆粕(M)	多单持有	需求支撑，库存高位但价格坚挺
白糖(SR)	日内操作为主	销售加快，但进口关税影响价格
蛋(JD)	逢低做多	高温导致供给趋紧，中秋国庆备货支撑
苹果(AP)	观望	供应减少，价格偏强，但市场观望情绪浓厚
棉花及棉纱	暂且观望	贸易摩擦影响出口，棉纱价格倒挂