20180627-上海中期-今日早盘研发观点_7页_297kb

文档内容总结

一、核心内容概述

本文档为一份市场分析报告，涵盖宏观、股指、贵金属、工业品及农产品等多个品种的市场走势分析与操作建议。报告从宏观经济、市场动态、库存变化、政策影响等多个维度出发，对各品种进行了详细的研判，并给出了相应的投资策略。

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二、主要观点与关键信息

1. 宏观市场分析

• 国际局势：中美贸易摩擦持续升级，美国考虑对欧盟汽车加征关税，欧盟可能采取反制措施。美联储官员Bostic支持年内加息3次，贸易摩擦带来下行风险。
• 国内政策：国务院宣布下调部分亚太国家大豆等产品的进口关税，国开行暂停新棚改项目审批，但存量项目仍正常放款。
• 市场表现：隔夜美元指数上涨，大宗商品涨跌不一，美股上涨，欧股下跌。国内期指走势分化，IC加权指数偏强，其余两组指数跌幅逾1%。
• 操作建议：宏观金融研究团队建议关注英国央行行长卡尼讲话和美国5月耐用品订单数据。

2. 股指市场分析

• 市场波动：国内股指市场波动较大，主要受中美贸易摩擦、国内宏观经济疲弱及资本流出担忧影响。
• 技术面：上证指数均线系统呈空头格局，建议暂时观望。
• 操作建议：建议投资者暂时观望，等待市场进一步明朗。

3. 贵金属市场分析

• 价格表现：COMEX期金大跌6.5美元，收于1260.8美元/盎司；期银非商业净多头减少。
• 宏观影响：人民币兑美元贬值至6.6附近，美元走强压制贵金属走势。
• 操作建议：建议多单谨慎持有，关注周三美国5月耐用品订单及周五美欧通胀数据。

4. 工业品市场分析

铜（CU）

• 市场表现：沪铜1808合约企稳，报收51720元/吨。
• 供需情况：国内精炼铜产量增长，下游消费进入淡季，库存小幅增加。
• 操作建议：建议观望为主。

螺纹钢（RB）

• 市场表现：期螺表现偏弱，库存止跌回升。
• 供需情况：钢厂逐步复产，但终端需求疲弱，市场交投氛围不佳。
• 操作建议：建议短空参与。

热卷（HC）

• 市场表现：热卷价格小幅下跌，成交清淡。
• 供需情况：下游需求疲软，环保限产影响仍在。
• 操作建议：建议观望为宜。

铝（AL）

• 市场表现：沪铝1808合约低开高走，外盘铝价上涨。
• 供需情况：国内库存下降，但高库存仍构成压力。
• 操作建议：建议暂时观望。

锌（ZN）

• 市场表现：沪锌主力合约反弹，但面临下行压力。
• 供需情况：国内供应偏宽裕，进口锌持续流入。
• 操作建议：建议空单减仓。

镍（NI）

• 市场表现：沪镍上涨，但库存处于低位。
• 供需情况：国内库存下降，环保限产影响镍铁供应。
• 操作建议：建议关注回调买入。

焦炭（J）

• 市场表现：焦炭主力合约走势偏强，但成交较差。
• 供需情况：焦炭库存下降，但部分钢厂对高价焦炭接受度较低。
• 操作建议：建议暂且观望。

焦煤（JM）

• 市场表现：焦煤走势偏强，但库存维持高位。
• 供需情况：下游需求偏弱，环保限产影响尚未完全释放。
• 操作建议：建议暂且观望。

动力煤（TC）

• 市场表现：动力煤主力合约跳空高开，但成交清淡。
• 供需情况：港口库存偏高，电厂日耗下降。
• 操作建议：建议暂且观望。

沥青（BU）

• 市场表现：沥青合约受原油提振重回3100一线。
• 供需情况：需求受梅雨季节及环保督查影响，短期震荡。
• 操作建议：短期震荡，中期仍有向上空间。

PVC（V）

• 市场表现：PVC主力合约震荡，现货走弱。
• 供需情况：库存压力不大，但需求疲弱。
• 操作建议：建议观望为宜。

聚丙烯（PP）

• 市场表现：PP主力合约低位反弹，技术上企稳。
• 供需情况：部分装置检修重启，库存压力增加。
• 操作建议：建议短线空单减仓止盈。

甲醇（ME）

• 市场表现：甲醇期价震荡偏强。
• 供需情况：上游装置重启，下游需求疲软。
• 操作建议：建议空单谨慎持有。

玻璃（FG）

• 市场表现：玻璃主力合约震荡偏强。
• 供需情况：库存较高，需求疲软。
• 操作建议：建议偏空思路操作。

原油（CU）

• 市场表现：油价因美国对伊朗出口零容忍而暴力拉升。
• 供需情况：美国原油供应减少，全球供需紧张。
• 操作建议：短期偏乐观，但需关注政策风险。

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三、农产品市场分析

1. 大豆（A）

• 市场表现：国产大豆报价稳定，但市场交易清淡。
• 供需情况：临储拍卖成交不及预期，市场利空。
• 操作建议：建议观望。

2. 豆粕（M）

• 市场表现：美豆粕价格承压，国内库存处于高位。
• 供需情况：7月6日加税预期支撑粕类走势。
• 操作建议：建议多单逢高减仓。

3. 豆油（Y）

• 市场表现：豆油库存回升，价格震荡。
• 供需情况：豆油供应压力仍存，库存快速增加。
• 操作建议：建议暂且观望。

4. 棕榈油（P）

• 市场表现：棕榈油价格小幅回调，出口走弱。
• 供需情况：国内库存增加，进口关税未变。
• 操作建议：建议暂且观望。

5. 菜籽类（菜粕、菜油）

• 市场表现：菜粕提货速度偏慢，菜油库存快速增加。
• 供需情况：进口菜籽到港增加，国内库存处于高位。
• 操作建议：建议菜粕多单逢高减仓，菜油暂且观望。

6. 鸡蛋（JD）

• 市场表现：鸡蛋期价震荡，现货价格稳定。
• 供需情况：在产蛋鸡存栏增加，供应压力逐步放大。
• 操作建议：建议震荡思路操作。

7. 苹果（AP）

• 市场表现：苹果期价震荡偏弱，价格波动明显。
• 供需情况：清明期间冻害影响产量，陕西、甘肃、山西等地减产。
• 操作建议：建议轻仓持有正套。

8. 棉花及棉纱

• 市场表现：内外棉价差回升，棉纱价格小幅倒挂。
• 供需情况：中美贸易摩擦影响出口，国内储备棉销售底价下调。
• 操作建议：建议暂且观望。

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四、团队信息

• 宏观金融研究团队：负责宏观、股指分析。
• 金属研发团队成员：黄慧雯（Z0010132）。
• 能源化工研发团队成员：黄慧雯（Z0010132）、何立弘、韦凤琴、葛蒙、李吉龙。
• 农产品研发团队成员：高彬（Z0012839）、雍恒。
• 宏观股指研发团队成员：王舟懿（Z0000394）、闫星月。