20180703-上海中期-今日早盘研发观点_7页_334kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份多品种期货市场分析报告，涵盖宏观、股指、贵金属、工业品（铜、螺纹、热卷、铝、锌、镍、PVC、沥青、塑料、甲醇、玻璃、白糖、玉米及淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、菜籽类、鸡蛋、苹果、棉花及棉纱）等品种的行情分析与操作建议。整体市场环境受到中美贸易摩擦、国内宏观经济疲弱、货币政策分化、人民币贬值、天气因素及供需变化等多重影响，多数品种建议观望，部分品种可轻仓操作或持有。

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主要观点与操作建议

宏观

• 关注重点：澳洲联储利率决议及美国5月耐用品订单数据。
• 市场表现：美元指数上涨，大宗商品全线下跌，美股上涨，欧股下跌。
• 中美贸易冲突：美国制造业强劲，但担忧关税影响；欧元区制造业疲软，国内制造业承压。
• 操作建议：暂时观望。

股指

• 市场表现：期指震荡下行，金融、地产板块跌幅较大。
• 影响因素：贸易摩擦、国内宏观经济疲弱、资金紧张、中美利差收窄。
• 操作建议：建议暂时观望。

贵金属

• 市场表现：人民币贬值，COMEX期金下跌，外盘金银比价上升。
• 影响因素：美国制造业强劲，欧元区通胀回升，中美货币政策分化。
• 操作建议：沪金多单可继续持有，外盘建议观望。

工业品

铜 (CU)

• 市场表现：沪铜弱势震荡，现货贴水收窄。
• 影响因素：国内制造业承压，全球贸易摩擦拖累需求，央行流动性政策影响。
• 操作建议：观望为主。

螺纹钢 (RB)

• 市场表现：期螺震荡回落，现货市场交投清淡。
• 影响因素：需求疲软，环保限产影响供应，库存压力不大。
• 操作建议：观望为宜。

热卷 (HC)

• 市场表现：价格震荡运行，市场成交一般。
• 影响因素：贸易摩擦、环保限产、需求疲软。
• 操作建议：观望为宜。

铝 (AL)

• 市场表现：沪铝期价低开低走，外盘下跌。
• 影响因素：成本回落，下游需求转弱，库存持续回落。
• 操作建议：暂时观望。

锌 (ZN)

• 市场表现：沪锌震荡，外盘下跌。
• 影响因素：国内冶炼厂加工费未谈妥，环保限产影响供应，库存变化不大。
• 操作建议：暂时观望。

镍 (NI)

• 市场表现：期价震荡，外盘下跌。
• 影响因素：进口窗口接近，供需结构偏紧，不锈钢需求强劲。
• 操作建议：观望为主。

PVC (V)

• 市场表现：主力合约震荡整理。
• 影响因素：库存压力较大，下游需求偏弱。
• 操作建议：暂时观望。

沥青 (BU)

• 市场表现：价格稳中有涨，库存维持中低水平。
• 影响因素：高成本支撑，库存消耗有限，后期仍有上涨空间。
• 操作建议：期价将维持震荡态势，中期仍有向上空间。

塑料 (L)

• 市场表现：价格横盘整理，基本面偏弱。
• 影响因素：库存压力较大，下游需求清淡。
• 操作建议：暂时观望。

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能源化工

甲醇 (ME)

• 市场表现：期价高位震荡，现货价格小幅回升。
• 影响因素：内地市场止跌反弹，港口库存攀升，供需格局僵持。
• 操作建议：暂且观望。

玻璃 (FG)

• 市场表现：期价震荡偏强，现货价格区域分化。
• 影响因素：终端需求疲软，环保限产影响开工率。
• 操作建议：维持偏空思路，稳健者暂且观望。

白糖 (SR)

• 市场表现：期价弱势下行，现货价格普遍下降。
• 影响因素：国内库存压力大，国际糖供给过剩，中美贸易摩擦影响。
• 操作建议：短期空单止盈。

玉米及玉米淀粉

• 市场表现：价格震荡偏弱，成交清淡。
• 影响因素：中美贸易摩擦，大豆拍卖成交率下降，市场观望情绪浓厚。
• 操作建议：观望为宜。

大豆 (A)

• 市场表现：价格稳中有跌，市场情绪偏弱。
• 影响因素：国产大豆外发困难，贸易商停收，豆制品消费淡季。
• 操作建议：观望为宜。

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农产品

豆粕 (M)

• 市场表现：期价偏强震荡，上涨逻辑持续。
• 影响因素：美豆加税预期支撑，豆粕库存高位，国内需求偏弱。
• 操作建议：多单谨慎持有。

豆油 (Y)

• 市场表现：期价低位震荡，油粕比缩小。
• 影响因素：美豆加税逻辑支撑，豆油库存回升，成本传导有限。
• 操作建议：买粕抛油持有，油粕比减小。

棕榈油 (P)

• 市场表现：期价高位震荡，库存增加。
• 影响因素：马来西亚产量下降，出口下滑，国内库存增加。
• 操作建议：多单逢高减仓。

菜籽类

• 市场表现：菜粕提货缓慢，菜油库存增加。
• 影响因素：进口菜籽库存减少，美豆加税支撑粕类走强。
• 操作建议：菜粕多单滚动操作，菜油建议观望。

鸡蛋 (JD)

• 市场表现：期价区间震荡，现货价格回落。
• 影响因素：端午需求结束，暑期走货减少，鸡蛋库存较高。
• 操作建议：暂且观望。

苹果 (AP)

• 市场表现：价格波动明显，现货价格稳定。
• 影响因素：主产区冻害影响产量，库存压力缓解。
• 操作建议：轻仓持有正套。

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其他品种

棉花及棉纱

• 市场表现：美棉出口走弱，内外棉价差回升。
• 影响因素：中美贸易摩擦升级，纺织品出口承压。
• 操作建议：暂且观望。

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团队信息

• 宏观金融研发团队
• 能化研发团队
• 金属研发团队
• 农产品研发团队
• 团队成员：黄慧雯、高彬、王舟懿等。