20180620-上海中期-今日早盘研发观点__7页_295kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为多品种期货市场分析报告，涵盖宏观、股指、贵金属、金属、能源化工、农产品等多个领域。整体市场环境受到中美贸易摩擦、美元指数走强、全球资金外流、国内宏观经济疲软等因素影响，多数品种建议暂时观望，部分品种存在短期回调或反弹机会，需谨慎操作。

主要观点与关键信息

宏观与股指

• 宏观背景：中美贸易摩擦升级，特朗普宣布对2000亿美元中国商品加征10%关税，中国商务部表示将采取反制措施。美元指数上涨，大宗商品下跌，欧美股市震荡。
• 国内政策：个税法第七次大修，起征点提高至5000元，税负下降明显，尤其对中等以下收入群体影响较大。
• 市场表现：国内期指早盘大幅低开后震荡走低，IC加权指数跌幅逾7%，其余指数跌幅均超过3%。现货指数亦大幅下挫。
• 操作建议：建议暂时观望，关注市场回调买入机会。

贵金属

• 黄金与白银：COMEX期金下跌3.6美元至1277美元，外盘金银比价升至78.32上方。
• 操作建议：期金建议观望为主，因美元仍维持强势。

金属类

• 铜（CU）：夜盘沪铜低开后反弹，现货贴水扩大，库存处于历史偏高水平。操作建议观望为主。
• 铝（AL）：受中美贸易摩擦和美元走强打压，期价下跌，现货升水稳定。操作建议暂且观望。
• 锌（ZN）：期价震荡下跌，库存有所回升，操作建议短线布局空单。
• 镍（NI）：受贸易战影响，期价弱势震荡，操作建议暂时离场。
• 锰硅（SM）：短期震荡偏空，但有反弹可能，建议关注反弹幅度。
• 焦炭（J）：受环保限产影响，库存下降，操作建议震荡偏多。
• 焦煤（JM）：受环保限产和成材行情影响，价格稳中偏强，操作建议震荡偏多。
• 动力煤（TC）：市场供应紧张，价格稳中偏强，操作建议空单谨慎持有。
• 甲醇（ME）：港口库存低位，但下游需求未明显改善，操作建议空单谨慎持有。
• 玻璃（FG）：库存继续削减，但市场信心不足，操作建议暂且观望或偏空。
• 白糖（SR）：国内供应压力较大，国际糖业组织预测全球糖供应过剩，操作建议观望。
• 豆粕（M）：美豆加征关税推升成本，操作建议多单滚动操作。
• 豆油（Y）：豆油库存较高，豆棕油价差扩大，操作建议持有豆棕油价差扩大。
• 棕榈油（P）：马棕出口下滑，印度增加关税，操作建议持有豆棕油价差扩大。
• 鸡蛋（JD）：供应缓慢增加，终端需求未明显改善，操作建议观望。
• 苹果（AP）：价格站上万元关口，但受天气影响，操作建议轻仓持有正套。
• 棉花及棉纱：受中美贸易战影响，美棉大幅回调，国内棉价受进口成本支撑，操作建议暂且观望。

风险与市场动态

• 中美贸易摩擦：持续升级，对全球市场情绪造成负面影响，尤其对出口导向型商品如大豆、棉花、铝等影响显著。
• 美元指数：维持强势，压制贵金属和部分工业品价格。
• 资金流动：全球资产波动高，新兴市场资金外逃达190亿美元，国内流动性投放未能有效提振市场。
• 环保限产：对焦炭、焦煤、硅铁、锰硅等品种供应产生影响，部分区域限产力度加大。
• 库存变化：多数品种库存处于高位或历史偏高水平，对价格形成压力，需关注库存变化趋势。
• 天气因素：对农产品（如大豆、玉米、棕榈油）及能源类商品（如原油、煤炭）影响显著，需持续关注天气预报。

团队信息

• 宏观金融研究团队：负责宏观与股指分析。
• 金属研发团队：负责铜、铝、锌、镍、锰硅、焦炭、焦煤等金属类品种分析。
• 能化研发团队：负责塑料、聚丙烯、甲醇、玻璃、豆油、棕榈油等能源化工品种分析。
• 农产品研发团队：负责玉米、大豆、豆粕、白糖、苹果、棉花等农产品分析。

操作建议汇总

总结

整体市场受中美贸易摩擦、美元走强及全球资金外流影响较大，多数品种建议暂时观望，部分品种如豆粕、豆油、豆棕油价差存在操作机会。需重点关注宏观经济数据、政策变化、天气影响及库存波动对价格走势的影响。