20150821-中泰证券-电力设备与新能源行业周报_风险偏好降低_优质龙头标价值开始显现_22页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

本周电力设备与新能源板块整体下跌12.09%，跌幅略大于大盘。板块内各子行业表现不一，其中发电设备跌幅最少（-12.62%），而光伏板块跌幅最大（-16.71%）。尽管整体市场表现不佳，但部分优质龙头公司仍显示出较强的业绩增长和投资价值。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 电力设备与新能源板块整体下跌12.09%，其中光伏板块跌幅最大，达到16.71%。
• 本周涨幅前五的股票为：浙富控股、申华控股、露笑科技、金科股份、彩虹精化。
• 跌幅前五的股票为：通达动力、先锋电子、银星能源、恒顺众昇、金卡股份。
• 电力设备细分行业中，发电设备跌幅最少，而二次设备跌幅最大。

2. 行业动态

• 电改全面提速：发改委明确要求加快输配电价改革，试点范围扩大至安徽、湖北、宁夏、云南、贵州等五省区电网，同时放开跨区跨省电能交易价格。
• 电网投资上调：国家电网将固定资产投资从4396亿元调增至4679亿元，重点投向农网升级改造、特高压及新能源接入等项目。
• 光伏装机目标上调：《关于提高“十三五”光伏发电目标的建议》中提出将“十三五”规划光伏装机目标由1亿千瓦调整为2亿千瓦。
• 新能源汽车产量增长：1-7月北京市新能源汽车产量达1.1万辆，同比增长3.2倍，预计下半年新增装机有望超过10GW。
• 动力电池产业崛起：国内动力电池产业资金投入近100亿元，年产能近200亿瓦时，行业供需紧张，景气度高。

3. 公司业绩与动态

• 金风科技：半年报营收94.29亿元，同比增长110.9%；净利润12.45亿元，同比增长268.26%；预计前三季度净利润增长50%-100%。
• 比亚迪：新能源车型最丰富，唐上市反响好，电池产能和成本领先，员工持股计划和大股东增持。
• 东源电器：动力锂电池供需紧张，业绩同比增长200%+，重大资产重组完成，动力足。
• 汇川技术：收购江苏经纬切入轨道交通领域，受益于中国制造2025政策，成为新能源汽车核心零部件供应商。
• 阳光电源：与阿里合作打造能源互联网龙头，今年路条情况不错，即将完成员工持股计划。
• 特变电工：投资建设10个光伏电场，总投资超过30亿元。

4. 原材料价格波动

• 多晶硅价格下跌：受人民币贬值影响，多晶硅价格下降，尤其对二线生产商影响较大。
• 硅钢价格下滑：取向硅钢价格降至15600元/吨，无取向硅钢价格降至3600元/吨。
• 铝价小幅下降：LME三个月期铝收于1572美元/吨，环比下降0.16%。
• 铜价低迷：LME三个月期铜收于5065美元/吨，环比下降1.76%。

5. 光伏行业回顾

• 多晶硅价格下跌，单晶硅片和电池价格维持稳定，但整体价格呈现下降趋势。
• 光伏组件价格基本稳定，但受人民币贬值影响，中国组件价格有所下降。
• 光伏行业上半年同比增长30%，总产值超2000亿元，但面临限电和补贴拖欠问题。

投资建议和策略

1. 短期建议

• 电动车板块：政策利好不断，产业链增长显著，建议关注比亚迪、东源电器等。
• 国企改革：新能源领域地方能源平台成为新焦点，东方能源受益显著。
• 配网板块：近期投资将超预期，建议关注北京科锐、国电南瑞等。
• 用户侧能源互联网：电改后新业务模式值得重视，建议关注智光电气、新联电子等。
• 储能：受益于政策利好和市场需求，建议关注阳光电源、比亚迪等。

2. 中期建议

• 光伏与风电：行业持续向好，建议布局龙头公司。
• 工业4.0：受益于“中国制造2025”政策，建议关注汇川技术、宏发股份等。
• 能源互联网：与互联网+电力网结合，建议关注阳光电源、金风科技等。

3. 风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

重点推荐标的

• 比亚迪：新能源车型最丰富，电池产能和成本领先，员工持股计划和大股东增持。
• 东源电器：动力锂电池供需紧张，业绩增长显著，重大资产重组完成。
• 汇川技术：切入轨道交通领域，受益于工业4.0和新能源汽车政策。
• 阳光电源：与阿里合作，打造能源互联网龙头，即将完成员工持股计划。
• 金风科技：风电制造和运营龙头，业绩高增长，估值较低。

总结

本周电力设备与新能源板块整体表现不佳，但部分优质龙头公司显示出较强的投资价值。随着政策支持和市场环境的改善，电动车、光伏、风电等子行业仍具发展潜力。建议投资者关注业绩增长显著、估值较低的龙头公司，并关注政策带来的新机遇。