20160812-渤海证券-电力设备与新能源行业周报_发改委2017年全面推开输配电价改革_14页_469kb

发改委2017年全面推开输配电价改革总结

核心内容

2017年，国家发改委计划全面推开输配电价改革，这是电力体制改革的核心内容之一。此次改革旨在建立“准许成本加合理收益”的输配电价核定机制，打破电网垄断，推动电力交易市场化。改革覆盖了包括北京在内的13个地区，预计年底将公布输配电价。此前，已有7个省份完成试点，输配电价平均下降1-2分钱。

主要观点

• 电价改革是核心：电力体制改革以电价形成机制为重点，通过核定独立、明晰的输配电价，逐步实现电价市场化。
• 输配电价下降空间：专家认为，未来输配电价仍有下降空间，特别是工业和商业用电成本的细化核算，有助于进一步降低终端电价。
• 市场化交易成果显著：2015年全国电力用户通过市场化交易减少了约1500亿元支出，显示电价改革对市场的影响。
• 行业整体表现：电力设备与新能源行业在2016年8月5日至11日期间表现弱于大盘，估值溢价率有所下降，板块整体处于中性评级。

关键信息

1. 行业动态

• 光伏产品价格继续下降：本周光伏产品价格延续下滑趋势，其中太阳能电池价格跌幅最大，达-4.92%。
• 输配电价改革加速：包括北京在内的13个地区将在年底前公布输配电价，全国一半以上的省级地区将完成改革。

2. 公司动态

• 东方电缆：中标两个海上风电项目，合计金额约9785.78万元。
• 理工环科子公司：中标绍兴市地表水环境质量自动监测数据采购项目，金额为2400.64万元。
• 特锐德：拟与赫普热力发展有限公司共同投资固体电蓄热调峰项目，总投资约9060万元。
• 金杯电工：拟非公开发行股票募集资金不超过10亿元，用于新能源汽车租赁和物流项目。
• 智慧能源：拟非公开发行股票募集资金不超过31.14亿元，用于高能量密度动力储能锂电池研发及产业化项目。
• 上市公司半年报预告：部分公司如哈空调预亏，而南都电源、汇川技术等公司业绩表现较好，净利润增长显著。

3. 市场表现与观点

• 市场走势：沪深300指数上涨1.17%，电力设备与新能源行业下跌0.32%，跑输大盘1.49个百分点。
• 子行业表现：除电力电子设备、发电设备、风电设备和输变电一次设备外，其他子行业均下跌，其中电能表、电机及传动设备和新能源电源电池跌幅较大。
• 估值情况：电力设备与新能源板块估值降至55.70倍，相对于沪深300的估值溢价率为351.38%，估值溢价率有所下降。
• 投资建议：本周维持行业中性评级，看好具有较强成长性的二线蓝筹股，推荐股票池包括国电南瑞、平高电气、东方能源、杭电股份、智慧能源。

投资评级说明

• 公司评级：买入（未来6个月内涨幅超20%）、增持（未来6个月内涨幅介于10%-20%）、中性（未来6个月内涨幅介于-10%-10%）、减持（未来6个月内跌幅超10%）。
• 行业评级：看好（未来12个月内涨幅超10%）、中性（未来12个月内涨幅介于-10%-10%）、看淡（未来12个月内跌幅超10%）。

总结

2017年电力设备与新能源行业面临电价改革的全面推行，这将对行业格局和企业盈利产生深远影响。光伏产品价格持续下降，显示出新能源行业成本控制能力增强。同时，部分公司通过中标项目和非公开发行股票募集资金，推动业务拓展和技术创新。行业整体估值回落，但部分子行业如风电设备、新能源电池等仍保持较高估值。分析师建议关注具有较强成长性的二线蓝筹股，以应对市场波动和政策变化。