20160904-东吴证券-电力设备与新能源行业周报_积极关注电改和碳交易_布局电动车真成长_29页_2mb

电力设备与新能源行业总结（2016年9月4日）

核心内容

本报告聚焦电力设备与新能源行业，重点分析了电动车、电改、碳交易、风电、光伏、锂电池等细分领域的发展趋势与市场表现，并对相关公司进行了详细分析与投资建议。报告指出，虽然整体板块在本周有所下跌，但电动车和新能源行业仍具备长期增长潜力。

主要观点

电动车板块

• 政策调整：电动车补贴政策调整方案预计在9月底出台，旨在防止骗补行为，鼓励优势企业，促进行业健康发展。
• 市场表现：新能源汽车指数本周下跌1.06%，但市场已度过最低迷阶段，需求回暖。
• 投资机会：建议关注电动车产业链中的龙头公司，尤其是三元电池及上游材料企业，以及Tesla供应链相关标的。
• 重点标的：包括宏发股份、国轩高科、沧州明珠、新宙邦、华友钴业、亿纬锂能、比亚迪等。

电改与碳交易

• 进展：云南昆明电力交易中心成立，标志着电改推进进入新阶段，售电和配售一体化政策文件有望出台。
• 市场关注：电改与碳交易是当前政策重点，建议积极关注相关标的，如智光电气、合纵科技等。

风电板块

• 行业底部：风电行业处于底部，2016年装机量下降幅度预计好于预期，2017年抢装预期带动增长。
• 投资建议：关注风电行业龙头，如天顺风能、金风科技、福能股份等。

光伏板块

• 价格下跌：多晶硅价格显著下降，光伏组件价格持续承压。
• 市场展望：光伏行业面临一定的增长压力，但未来有望随着平价上网政策的推进而有所改善。

锂电池板块

• 价格变化：本周锂电池指数下跌2.08%，但电芯价格有所回暖。
• 行业动态：锂电行业投资持续增长，多家公司进行并购与增资。

关键信息

行业市场走势

• 本周表现：电力设备和新能源板块整体下跌0.65%，跌幅大于大盘。
• 细分行业：发电设备跌幅最小，风电、光伏、锂电池指数跌幅较大。

公司动态

• 湘潭电化：上半年营收下降17.61%，但净利润增长286.77%，EPS为0.03元。
• 天赐材料：拟以5000万元增资江西艾德纳米科技，持股30.10%。
• 特变电工：上半年营收179.3亿元，同比减少3.57%，净利润增长9.26%，EPS为0.3736元。
• 比亚迪：上半年营收450亿元，同比增加42.32%，净利润增长384.23%，EPS为0.87元。

投资建议

• 重点标的：建议关注电动车、电改、风电、储能、工业4.0、配网、光热、国企改革等领域的龙头公司。
• 投资组合：
  • 电动车：宏发股份、国轩高科、沧州明珠、新宙邦、华友钴业、亿纬锂能、比亚迪、富临运业、长园集团、杉杉股份、天赐材料、正海磁材、科士达、信质电机、大洋电机
  • 风电：天顺风能、金风科技、福能股份
  • 电改：智光电气、合纵科技、炬华科技、北京科锐、积成电子、中恒电气、新联电子
  • 储能：南都电源、阳光电源、圣阳股份、雄韬股份
  • 工业4.0：汇川技术、宏发股份、华中数控、长园集团
  • 配网：国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、许继电气
  • 光热：杭锅股份、首航节能
  • 国企改革：国电南瑞、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自
  • 光伏&能源互联网：隆基股份、阳光电源、江苏旷达、林洋能源、特变电工
  • 特高压：平高电气、许继电气
  • 核电：台海核电、应流股份

风险提示

• 投资风险：投资增速下滑、政策不达预期、价格竞争超预期等。

原材料价格观察

• 硅钢：无取向硅钢价格微涨，取向硅钢价格保持稳定。
• 白银、铜、铝：白银价格上涨，铜和铝价格下跌。
• 锂电池材料：正极材料价格下跌，负极材料价格持稳，隔膜价格平稳，电解液价格持稳。

行业动态

• 政策层面：国务院公布了骗补督查结果，新能源汽车补贴政策调整方案预计在9月底出台。
• 市场进展：中国多个城市推动新能源汽车发展，如三亚、山西、福建等。
• 技术发展：特斯拉、比亚迪等公司推进电动车及电池技术，同时有研究机构发现基于“水”的新型锂离子导电性液体。

投资策略

• 电动车：持续高成长趋势不变，建议逢低布局真成长细分龙头。
• 电改：各地电力交易中心成立，售电交易放量，关注配售电一体化标的。
• 风电：行业底部，关注龙头公司。
• 储能：列入“十三五”能源规划，关注锂电、铅炭、系统龙头。
• 工业4.0：政策支持，建议布局相关企业。
• 配网：作为拉动经济刺激见效的板块，值得关注。
• 光热：光热电价有望近期出台，积极关注相关主题。
• 国企改革：关注大集团小公司的改革机会。
• 光伏：关注制造龙头，期待平价上网。
• 核电：无明显机会。

总结

本报告指出，尽管本周电力设备和新能源板块整体下跌，但电动车、电改、风电等细分领域仍具备增长潜力，建议投资者关注政策支持、市场增长和行业龙头，同时注意行业内的价格竞争和政策变化风险。