20161008-兴业证券-电力设备新能源行业_电动汽车待政策落地_沿乘用车产业链布局_23页_1mb

电力设备新能源行业研究报告总结

核心内容

本报告主要分析电力设备新能源行业的投资机会，重点推荐涉及新能源汽车、电改、核电及光伏等领域的公司。报告指出，随着政策逐步落地，新能源汽车行业将迎来增长拐点，而电改的推进将为配网设备和园区资产带来新的发展机遇。此外，核电后处理市场和光伏行业也显示出较大的发展空间。

主要观点

1. 新能源汽车

   • 骗补核查结果公布，预计10月补贴调整和目录调整将落地。
   • 四季度物流放量将带动产销明显增长，2017年预计销量超85万辆，同比增长40%以上。
   • 2020年新能源乘用车占比将达2.4%-6%，届时乘用车产销量将超百万辆，行业进入大企业主导阶段。
   • 推荐标的包括：国轩高科、亿纬锂能、澳洋顺昌、宏发股份、方正电机、海印股份。

2. 电改

   • 国网核心区域电改取得突破，增量配电市场放开，园区资产亟需重估。
   • 增量配网成为优质的PPP项目资源，三主线掘金：
     • 高弹性配网设备商及转型运营标的：合纵科技、北京科锐
     • 潜在配网服务商：涪陵电力、智光电气
     • 园区配网资产重估：中恒电气（苏州工业园）、穗恒运A（广州经开）、红相电力（厦门火炬园）

3. 新能源

   • 核电“十三五”期间年均增长6-8台，核废料处理刚需将爆发，市场空间千亿级。
   • 推荐标的：台海核电、应流股份、通裕重工
   • 光伏标杆电价下调，短期进入淡季，但平价上网将打开长期空间，高效产品规模化应用是关键。
   • 推荐标的：隆基股份、亚玛顿

4. 工业控制

   • 工业控制作为产业升级方向，长期看好，建议关注具备进口替代能力的机器人核心零部件企业：汇川技术

关键信息

• 风险提示：新能源汽车产量低预期、电改推进进度低预期。
• 投资评级说明：
  • 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
  • 公司评级：买入（相对大盘涨幅>15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（< -5%）。

推荐个股

• 宏发股份：传统业务回暖，切入Tesla供应链，预计16-18年EPS为1.13、1.42、1.82元，对应PE分别为30.60、24.35、19.00倍，增持！
• 亿纬锂能：精准卡位乘用车与物流车市场，预计16-18年EPS为0.66、1.19、1.97元，对应PE为49.48、27.45、16.58倍，增持！
• 海印股份：布局电动汽车运营+充电服务市场，2017年新业务贡献50%以上增长，预计16-18年EPS为0.09、0.15、0.21元，对应PE为57、34、24倍，增持！

产业数据

• 新能源汽车：8月销量环比回暖，预计四季度产销出现明显拐点。
• 光伏：标杆电价大幅下调，短期进入淡季，平价上网将打开长期空间。
• 风电：设备年累计平均利用小时数和装机容量数据反映行业现状。
• 核电：装机容量持续增长，核废料处理市场空间巨大。

公司行为统计

• 解禁情况：未来三个月重点公司解禁数量及占比，如万里股份、理工环科等。
• 大宗交易：本周部分公司的大宗交易情况，如比亚迪、宏发股份等。
• 股东增减持：部分公司股东的增减持情况，如奥克股份、合康变频等。
• 股权质押：部分公司股权质押情况，如圣阳股份、精工钢构等。
• 诉讼情况：部分公司涉及的诉讼案件，如华仪电气、华锐风电等。

附录

• 机构销售经理联系方式：提供各地区销售经理的联系方式及地址。
• 信息披露：公司履行信息披露义务，客户可通过官网查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 分析师声明：分析师具备执业资格，报告反映其研究观点，未因报告获得补偿。
• 法律声明：报告仅供兴业证券客户使用，客户应以官网完整报告为准。