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沪镍-不锈钢周度报告（1.17-1.21）总结

一、核心观点与操作策略

核心内容

• 短期观点：沪镍价格受新能源车高速发展及部分利多消息刺激，出现大幅拉升，但中长期来看，原生镍已出现供应过剩，预计2022年将过剩约7万吨。
• 中长期趋势：新能源车需求持续增长，预计2022年将提升约50%的镍需求，约12.7万吨。
• 操作建议：沪镍节前多头暂持，空头规避或日内尝试；不锈钢节前或有调整，前多谨慎持有减仓操作。

二、基本面分析

1. 产业链周度价格变化

• 镍矿：价格反弹，红土镍矿（CIF）NI1.5%价格为80元，环比上涨6.67%；NI1.4%价格为69元，环比上涨6.15%。
• 硫酸镍：价格继续上升，电池级报价36500元/吨，环比上涨2.82%；电镀级报价40500元/吨，环比持平。
• 电解镍：价格再创新高，上海电解镍178390元/吨，环比上涨6.57%；上海俄镍176690元/吨，环比上涨7.29%；金川出厂价177000元/吨，环比上涨5.99%。
• 不锈钢：304不锈钢价格本周上涨3.06%，达到18500元/吨。

2. 镍矿市场状况

• 库存：2022年1月21日，中国13港镍矿库存914.24万湿吨，环比下降3.07%；菲律宾镍矿库存883.14万湿吨，环比下降2.99%；其他国家镍矿库存31.10万湿吨，环比下降5.33%。
• 进口：2021年12月中国镍矿进口量191.46万吨，环比下降52.23%，同比减少39.67%；自菲律宾进口量153.48万吨，环比下降53.99%，同比下降38.04%。
• 市场趋势：镍矿价格因矿山惜售及成本上升而表现坚挺，但整体供应偏紧，现货市场清淡。

3. 电解镍市场状况

• 产量：2021年12月全国电解镍产量约1.5012万吨，环比减少1.37%；预计2022年1月产量为1.44万吨，环比减少13.86%。
• 进口与出口：2021年12月进口量26948.375吨，环比增加3.37%；出口量909.599吨，环比增加227.02%。
• 库存：上期所库存减少845吨，报于3866吨；保税区库存减少0.12万吨，总库存1.32万吨。

4. 镍铁市场状况

• 价格：低镍铁价格持平，中高镍铁价格上涨0.71%。
• 产量：2021年12月全国镍生铁产量3.31万镍吨，环比上涨2.83%；预计2022年1月产量为3.22万镍吨，环比下降2.72%。
• 库存：镍铁库存环比上升39.57%，高镍铁可流通库存14.4万实物吨。
• 进口：2021年12月中国镍铁进口量33.60万吨，环比增加15.76%；自印尼进口量29.39万吨，环比增加27.23%。

5. 不锈钢市场状况

• 价格：304不锈钢价格本周上涨3.06%，达到18500元/吨。
• 产量：2021年12月不锈钢粗钢产量263.33万吨，环比下降4%。
• 库存：1月21日无锡库存35.5万吨，佛山库存11.22万吨，两地总和46.72万吨，环比上升1.26万吨。
• 冷轧库存：无锡300系冷轧库存16.24万吨，佛山库存4.53万吨，总和20.77万吨，环比上升1.29万吨。

6. 新能源汽车产销情况

• 市场渗透率：2021年12月新能源汽车市场渗透率19.1%，其中新能源乘用车渗透率20.6%。
• 产销数据：2021年12月新能源汽车产销分别完成51.8万辆和53.1万辆，同比分别增长1.2倍和1.1倍。
• 电池产量：2021年12月我国动力电池产量31.6GWh，同比增长109.0%，其中三元电池产量11.4GWh，同比增长34.6%；磷酸铁锂电池产量20.1GWh，同比增长207.7%。

三、技术分析

• 趋势：沪镍价格走势强劲，突破历史高点，上方无明显阻力。
• 策略建议：多单持有，空头规避，等待高位放空信号及持仓变化。

四、持仓结构分析

多头持仓排行

空头持仓排行

各环节对镍价影响分析

五、操作策略

• 短线：
  • NI主力：多单暂持，空头规避或日内尝试。
  • 不锈钢主力：短线随镍价上行，谨慎持有，或有回调。

六、免责声明

本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。