20210217-华泰期货-镍不锈钢周报_假期外围环境偏强_LME镍价维持高位震荡-_11页_1mb

假期外围环境偏强，LME镍价维持高位震荡总结

核心内容概述

2021年春节期间，LME镍价维持高位震荡，最高触及18785美元/吨，创下近一年新高。尽管节日期间精炼镍消费有所转弱，但市场对新能源汽车的消费预期依然乐观，支撑镍价表现。同时，镍豆消费因硫酸镍企业正常生产而保持稳定，而不锈钢需求因检修有所下滑。

主要观点

镍品种观点

• 短期走势：镍价维持高位震荡，主要受节前资金撤离及不锈钢厂减产影响，但整体仍偏强。
• 中长期走势：2021年精炼镍供应持稳，而三元电池需求增速强劲，现有湿法产能无法满足需求增长，预计出现明显供应缺口，镍价长线看涨。
• 策略建议：短期谨慎偏多，长线看涨，建议以逢低买入的思路操作。

不锈钢品种观点

• 短期走势：春节消费停滞，库存季节性累库，但节后消费预期乐观，价格影响有限。
• 中长期走势：一季度供应压力未释放，消费表现良好，价格或较为坚挺；二季度后供应压力逐步释放，价格重心或下移，整体承压。
• 策略建议：短期中性，需观察节后库存和消费情况。

关键信息

镍市场动态

• 库存情况：2020年四季度以来，中国精炼镍库存持续下滑至低位；节前两周进口镍流入，国内库存小幅累升，春节期间LME精炼镍库存微增。
• 价格表现：SMM镍现货报价中，俄镍和金川镍分别报135200元/吨和138700元/吨，节前镍豆升贴水为2200元/吨，LME镍现货对3月升贴水为45.4美元/吨。
• 期货表现：沪镍仓单和保税区库存有所增加，LME镍库存小幅下降。
• 重要事件：
  • 宁德时代计划在广东、四川、福建投资建设动力电池项目，总投资达290亿元。
  • 印尼镍矿内贸基准价格上调，对镍市场形成支撑。
  • 印尼政府对DST处理方式态度偏支持，但尚未正式下令禁止，可能影响部分项目投产时间。
  • 嘉能可2020年镍产量同比减少9%，2021年计划产量回升至11.2-12.2万吨。
  • 诺里尔斯克2020年镍产量同比增加3%，主要受益于镍精矿产量提升。

不锈钢市场动态

• 价格表现：304不锈钢主流基价在15200元/吨左右，现货升贴水维持稳定。
• 库存情况：春节库存季节性累库，预计节后库存增幅明显，但对价格影响有限。
• 生产情况：溧阳德龙高端不锈钢项目推进，预计2021年8月部分投产；国内某电解镍企业预计4月底复产。
• 进口政策：印度计划降低非合金、合金和不锈钢进口关税至7.5%，以扶持中小企业。
• 行业动态：
  • 印尼OBI岛年产90万吨镍铁项目开工，预计2022年一季度投产。
  • 印尼WedaBay园区项目1条RKEF产线因故障暂停生产，预计检修2个月。
  • 湖南某镍冶炼厂因安全事故暂停生产，老厂仍待政府审批复产。

关注要点

镍关注要点

• 宏观环境变化
• 菲律宾与印尼政策变动
• 大型传统镍企供应异动
• 新能源汽车政策变动
• NPI转硫酸镍生产工艺

不锈钢关注要点

• 菲律宾与印尼疫情及政策变动
• 春节后下游消费恢复情况
• 不锈钢库存变化
• 中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度

投资咨询业务资格

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 李苏横：从业资格号F3027812，投资咨询号Z0014051
• 付志文：从业资格号F3013713，投资咨询号Z0014433

数据来源

• 华泰期货研究院
• Mysteel、SMM、Wind、Bloomberg等市场数据平台

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