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文档总结：土耳其市场动态（2018年8月14日）

核心内容概述

本报告由BNP Paribas集团的Turk Ekonomi Bank A.S.发布，总结了2018年8月14日土耳其市场的关键动态，包括政府债券发行、货币市场操作、汇率走势及相关的市场分析和策略建议。

主要观点

1. 债券发行动态

• 政府债券拍卖调整：土耳其财政部取消了今日原定的10年期固定利率债券拍卖，改为7年期浮动利率债券（FRN）拍卖，旨在降低债务滚动风险。
• 短期债券发行：昨日还进行了3个月期国库券拍卖，共发行TRY 1.5亿，加上2年期固定利率债券的TRY 1.7亿，已基本完成8月的发行计划。
• 发行计划进度：8月计划发行TRY 10.8亿，截至昨日已发行TRY 9.3亿。
• 收益率表现：3个月期和2年期固定利率债券的平均收益率分别为24.3%和24.9%，均高于市场预期。

2. 货币政策与市场流动性

• CBRT操作关注：市场关注CBRT是否进一步收紧货币政策，特别是1周期回购（repo）拍卖规模。
• 流动性措施效果：CBRT昨日的流动性措施缓解了短期金融稳定担忧，但市场仍对政策收紧保持警惕。
• 银行流动性状况：银行当前有足够的流动性来满足每日准备金需求，因此未使用ON贷款设施。

3. 汇率走势

• USDTRY汇率：美元兑里拉（USDTRY）汇率在周一开盘时一度升至7.15，但随后回落至6.8864，略低于7.00。
• EURTRY汇率：欧元兑里拉（EURTRY）汇率为7.8516，较前一交易日上涨6.7%。
• 市场压力持续：尽管有流动性措施，里拉仍面临下行压力，市场情绪偏谨慎。

4. 债券市场表现

• 本地债券收益率：5年期债券收益率上涨117bp至25.6%，10年期债券收益率上涨58bp至22.7%。
• 预期收益率：10年期债券收益率预期较低，因拍卖取消，市场担忧减少。
• CPI挂钩债券表现：CPI挂钩债券收益率较固定利率债券低，显示市场对通胀预期有所下降。

5. 市场数据与图表

• 表格数据：提供了外汇市场、掉期市场、本地和主权债券的详细数据，包括收益率、价格、波动率等。
• 图表：附有相关市场图表，显示汇率和收益率走势。

关键信息

• 短期债券发行：2年期和3个月期债券的发行有助于缓解市场压力。
• 政策影响：CBRT的货币政策调整将对市场流动性产生直接影响。
• 市场风险：土耳其里拉的贬值压力仍存在，需关注CBRT进一步政策动向。
• 市场参与者：报告中列出了BNP Paribas全球市场策略团队的联系方式。

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附注

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