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文档总结：土耳其市场每日策略分析（2018年2月8日）

核心内容

本文件由Turk Ekonomi Bank A.S.发布，内容涵盖土耳其经济数据、市场动态及相关的法律声明。主要关注点包括工业生产、财政预算、外汇市场、债券市场及市场策略等方面。

主要观点

• 工业生产数据：预计12月工业生产同比增长6.8%，带动第四季度年增长率达到7.6%，确认2017年GDP增长7%的预测。
• 制造业PMI与产能利用率：1月制造业PMI上升0.8个百分点至55.7，为2011年以来最高；产能利用率保持在78.7%的高位，略低于2017年第四季度的平均79.3%。
• 财政预算赤字：1月现金基础预算出现TRY 1.5亿赤字，远低于去年同期的TRY 9.5亿盈余。主要原因是今年未有2017年的大额私有化收入。预计全年财政赤字将上升，且近期补贴政策将加剧财政压力。
• 政府预算赤字与国内债务滚动：2017年政府预算赤字占GDP的1.5%，低于2017年9月发布的中期计划中预计的2%。预计国内债务滚动目标可能超过110%。
• 外汇市场动态：CBRT将公布2月2日当周的组合资金流动数据。初步数据显示，本地投资者减少了0.9亿美元的外汇存款，而离岸投资者增加了0.4亿美元的本地债券持有量。
• 货币市场：USDTRY即期汇率为3.7970，1个月远期隐含利率为12.31，3个月为12.56，5年期ATM波动率曲线为12.36。
• 债券市场：本地政府债券和主权债券价格与收益率变化显著，例如2年期主权债券价格为107.1，收益率为3.70%；10年期主权债券价格为84.4，收益率为6.08%。
• 市场参与者：文档提供了BNP Paribas各市场策略团队的联系方式，包括CEEMEA、亚太、拉美、澳大利亚与新西兰、中国等地区的策略专家。

关键信息

经济数据

• 工业生产：12月预计增长6.8%，带动Q4增长至7.6%。
• 财政状况：1月现金基础预算赤字为TRY 1.5亿，同比恶化。
• 预算赤字占GDP比例：预计1月年化预算赤字占GDP的2.3%，高于去年同期的2.0%。

外汇市场

• USDTRY：即期汇率为3.7970，1个月远期隐含利率为12.31，3个月为12.56。
• EURTRY：即期汇率为4.6630，1个月远期隐含利率为12.38，3个月为12.56。
• 外汇波动率：USDTRY ATM波动率为11.90，1个月波动率为-0.08%，3个月为-0.31%。

债券市场

• 本地政府债券：2年期价格为12.98，5年期为12.34，10年期为11.92。
• 主权债券：2年期价格为107.1，收益率为3.70%；10年期价格为84.4，收益率为6.08%。
• 公司债券：Isctr 2021 2年期价格为100.8，收益率为5.09%；Garanti 2022 10年期价格为101.9，收益率为4.73%。

法律声明

• 非独立研究：文档由BNP Paribas全球市场研究团队撰写，不构成独立投资研究。
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• 适用范围：文档仅用于信息目的，不构成任何投资建议或交易确认。
• 市场参与：BNP Paribas及其子公司可能参与相关市场交易或担任顾问、承销商等角色，可能存在利益冲突。

市场策略团队联系方式

法律与合规声明

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• 法国披露：报告由BNP Paribas SA及BNP Paribas Arbitrage发布，受ECB和ACPR监管。
• 德国披露：报告由BNP Paribas在德国的分支机构发布，受ECB和ACPR监管。

注意事项

• 投资风险：文档提到的交易可能涉及高风险，包括市场波动、流动性风险、信用风险等。
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