20221029-申港证券-广联达-002410.SZ-三季报点评_营收稳步增长_控费增强助力盈利能力提升_4页_702kb

广联达三季报总结

核心内容

广联达（002410.SZ）于2022年10月27日发布三季度财报，数据显示公司营收和利润均实现稳步增长，展现出较强的经营韧性。尽管面临疫情封控及宏观环境的不利影响，公司依然保持良好的发展态势，尤其在数字造价和数字施工等新业务领域表现突出。

主要观点

• 营收增长稳健：公司2022年前三季度实现营业总收入44.61亿元，同比增长23.9%；第三季度单季营收16.91亿元，同比增长18.8%。
• 盈利能力提升：归母净利润前三季度为6.38亿元，同比增长34.3%；第三季度单季归母净利润2.41亿元，同比增长27.5%。
• 业务转型成效显著：公司于3月推出数字新成本解决方案，标志着从传统的造价工具向企业级整体解决方案的转型，为数字造价业务带来新增长点。数字施工业务持续拓展，基建产品快速放量，预计全年施工业务营收增速可达30%。
• 毛利率承压但控费增强：第三季度毛利率为79.92%，同比下降5.66个百分点；前三季度综合毛利率为83.36%，同比下降4.1个百分点。毛利率下滑主要由于解决方案类业务占比上升及数字施工业务毛利率仍处于低位，但公司通过优化费用结构，销售费用率、管理费用率和研发费用率均有所下降，助力净利率提升。

关键信息

财务指标预测

估值与股价表现

• 总市值：595.41亿元（截至2022年10月28日）
• 流通市值：493.62亿元
• 收盘价：49.98元
• 一年内最低价/最高价：40.65元/75.00元
• 分析师评级：买入（维持）

风险提示

• 行业数字化转型不及预期
• 建筑行业进入下行周期
• 数字施工业务竞争加剧
• 技术推进不及预期

投资建议

广联达作为建筑业数字化平台服务的龙头企业，具备在行业转型升级背景下的成长潜力。公司通过优化费用结构、推进业务转型，有望在未来三年持续提升盈利能力和市场份额。我们维持“买入”评级，认为其在建筑数字化领域具有较强的竞争力和增长空间。

行业与公司评级体系

行业评级体系

• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%以上
• 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

公司评级体系

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
• 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

市场基准指数为沪深300指数。