20220328-浙商证券-广联达-002410.SZ-广联达2021年年报点评报告_营收增速超预期_战略推进趋势向好_4页_914kb

广联达2021年年报总结

核心内容

广联达（002410）在2021年实现了显著的业绩增长，其营收和净利润均超市场预期。公司持续推进“八三”战略，重点布局数字造价、数字施工和数字设计三大业务板块，取得了良好的成效。2021年年报显示，公司营收和利润增长均表现出强劲势头，尤其在云转型和业务整合方面成效显著。

主要观点

• 营收与利润增长显著：2021年公司实现营收56.19亿元，同比增长40.32%；归母净利润6.61亿元，同比增长100.06%。2021Q4营收和归母净利润分别同比增长42.48%和84.47%。
• 云转型成果显著：云合同负债余额增至20.47亿元，若将云合同负债还原，公司总收入同比增长33.21%，归母净利润同比增长29.19%。云业务在造价板块占比提升至67.15%，云计价、云算量主产品及工程信息数据类服务应用率创新高。
• 数字施工业务快速增长：2021年数字施工业务营收12.06亿元，同比增长27.82%。全年新增项目数达1.6万个，新增客户1600家，服务项目数突破5.5万个，客户数超过5000家。
• 数字设计业务整合成效明显：数字设计业务营收同比增长250.12%，完成与鸿业科技的整合，提升了产品服务质量与市场竞争力。数维建筑设计产品公测版装机量超过1700个。
• 战略推进趋势向好：2022年为“八三”战略收官之年，公司战略转型红利有望持续显现，未来三年归母净利润预计分别达到9.53亿元、12.53亿元和16.31亿元，对应EPS分别为0.80元、1.05元和1.37元，维持“买入”评级。

关键信息

财务表现

业务发展

• 数字造价：2021年营收38.13亿元，同比增长36.64%；云转型覆盖全国，云合同负债差额还原后营收增长27.90%。
• 数字施工：2021年营收12.06亿元，同比增长27.82%；全年新增服务项目1.6万个，新增客户1600家。
• 数字设计：2021年营收1.31亿元，同比增长250.12%；完成与鸿业科技整合，提升产品与服务质量。

云合同与客户数据

• 2021年签署云合同额31亿元，同比增长38.77%。
• 云合同负债期末余额20.47亿元，同比增加5.37亿元。
• 2017-2018年转型区域转化率与续费率均超85%，2021年新转型区域转化率超过60%。

投资评级

• 股票评级：买入
• 行业评级：看好（假设行业指数表现优于沪深300指数）

风险提示

• 建筑行业数字化转型不及预期
• 数字施工、设计及创新业务发展不及预期

投资建议

公司业绩增长显著，战略转型成果突出，未来发展前景良好。建议投资者关注其在“八三”战略推进过程中的持续表现，以及数字施工、设计等新业务的拓展情况。投资者应结合自身实际情况进行独立分析和决策，不应仅依赖投资评级做出交易决定。

结论

广联达在2021年实现了营收和利润的超预期增长，云转型和业务整合取得显著成效。公司未来三年盈利预测持续向好，投资价值突出，维持“买入”评级。