20170813-上海证券之星北京分公司-A股策略周刊_非预期扰动短期震荡寻底_回踩支撑行情延续_17页_1mb

A股市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年8月13日A股市场表现、估值情况及市场情绪，并对相关行业政策、资金面动态、IPO进展等进行了详细解读。整体来看，市场在非预期扰动下出现短期震荡，但结构性行情仍有望延续。

主要观点

• 市场表现：A股市场在6月以来的权重修复行情中，随着指数触及3300点面临较大压力，叠加美朝局势和期货市场监管等非预期因素，导致沪指回调。中小板和创业板表现相对较好，市场风格切换明显。
• 市场估值：当前A股整体市盈率（TTM）为20.22，低于历史均值。沪深300市盈率13.81，上证A股市盈率15.91，中小板市盈率41.12，创业板市盈率48.24，整体估值重心继续下移。
• 市场情绪：新增投资者连续五周增长，交投活跃度保持高位，但风险偏好回落。融资余额维持在9000亿元上方，沪股通资金保持净流入。IPO审核通过率持续走高，显示监管趋严。

关键信息

行情回顾

• 指数表现：8月7日至11日，沪指下跌1.64%，中小板下跌0.31%，创业板上涨1.31%。
• 板块表现：申万28个一级行业中，22个板块估值低于历史均值。消费和医药板块领涨，钢铁、有色、食品饮料涨幅居前。
• 市场估值：A股整体市盈率20.22，低于历史均值29.03；创业板市盈率48.24，持续低于历史均值59.64。

市场情绪

• 投资者参与热情：新增投资者数量环比增长4.6%，但低于历史均值。
• 资金面情绪：
  • 宏观流动性：国债收益率与SHIBOR利率持续变动，央行保持稳健中性货币政策。
  • 限售解禁：下周解禁市值达562亿元，解禁高峰期为8月15日。
  • 产业资本动向：重要股东净减持0.91亿元，但整体减持趋势有所缓解。
  • 融资余额和沪股通：融资余额为9086.54亿元，沪股通净流入19.95亿元。
  • IPO动向：下周将有5只新股发行，上半年定增规模同比下降17.56%。

本周要闻解析

1. 监管方面：上期所调整螺纹钢合约平今仓交易手续费标准，遏制期货市场“爆炒”，加速周期品种下跌。
2. 外围局势：美朝局势紧张，导致全球股指下挫，拖累A股市场。
3. 中美印贸易措施：美国准备对中国启动新一轮贸易调查，印度对93种中国产品征反倾销税，加剧市场不确定性。
4. 货币政策：央行继续实施稳健中性货币政策，保持流动性平稳。
5. 私募规模：7月私募管理规模增长4900亿元，达9.95万亿元。
6. 业绩预告：175家公司发布三季报业绩预告，其中29家净利润增幅翻倍。
7. MSCI指数调整：MSCI可能在8月调整中国A股指数，新增六只股票，剔除三只。
8. 经济数据：7月CPI同比上涨1.4%，PPI同比上涨5.5%，人民币对美元强势升值。
9. 雄安新区政策：雄安新区规划即将上报中央，迎来多重政策利好。
10. 新能源汽车产业链：充电桩进入“爆发时代”，政策利好逐步落地。

投资策略

• 短期震荡：非预期因素加深了沪指调整，但结构性行情延续。
• 震荡区间：预计沪指将在【3175-3250】区间震荡，第一支撑位为3195点，第二支撑位为3175点。
• 操作建议：
  • 逢低挖掘三大机会：雄安相关主题、创业板白马蓝筹、被指数错杀的周期板块。
  • 短期关注政策利好下的行业机会，如租售同权、互联网、消费及避险情绪下的黄金。
  • 市场风格切换下，关注权重与题材的跷跷板效应。

结构性行情延续预期

报告指出，尽管短期面临非预期扰动，但市场整体环境仍有利好结构性行情延续。监管政策偏暖，资金面保持平稳，技术面面临支撑，政策空间逐步打开，为市场提供了持续的投资机会。

潜在投资主线

• 政策性主题：雄安新区、一带一路、军工、粤港澳大湾区、国企改革。
• 行业利好：新能源汽车（充电桩）、消费、医药、证券、工程机械、运输物流。
• 市场风格切换：关注权重与题材的轮动，把握市场情绪变化带来的投资机会。

风险提示

• 美朝局势和贸易摩擦可能继续扰动市场。
• 次新股受政策影响较大，短期内否极泰来仍需时间。
• 注册制与退市制度可能对次新板块带来潜在利空。

总结

整体来看，A股市场在短期非预期因素影响下出现震荡，但结构性行情仍有望延续。投资者应关注政策利好下的新主线机会，把握市场风格切换带来的投资机遇，并注意外围局势和监管政策带来的不确定性风险。