深度报告-20210614-天风证券-非银金融_大财富管理行业的现状与未来-三大能力与三分天下_97页_3mb

非银金融：大财富管理行业的现状与未来总结

核心内容

本文分析了中国大财富管理行业的发展现状及未来趋势，指出互联网金融、券商和银行三大机构各自具备不同的优势，并将在未来形成“三分天下”的格局。

主要观点

1. 互联网金融：

   • 优势在于线上流量和便捷工具，覆盖年轻客群，提供全面的理财服务。
   • 缺乏专业的顾问服务能力，正在向“流量+专业化内容”转型。
   • 预计未来十年互联网财富管理市场规模将从8.2万亿增长至37万亿，CAGR为16.3%。
   • 财富管理市场将从2亿人覆盖至5亿人，人均AUM从4.1万元增至7.4万元。
   • 东方财富作为代表，具有精准流量和垂直平台优势，预计最受益于财富管理的发展。

2. 券商：

   • 优势在于权益资管的专业能力、人才和机制优势。
   • 正在将B端专业能力向C端客户赋能，提升财富管理能力。
   • 券商系公募基金、资管和私募基金将成为主要增长点。
   • 代销金融产品收入年均复合增速预计达16%，2030年将达到593亿元。
   • 券商系公募基金和资管规模预计分别达到26万亿和53万亿，增速达20%。
   • 基金投顾是券商转型的重要手段，未来将提升财富管理收入。

3. 银行：

   • 优势在于线下触达、综合金融和债权资管。
   • 银行财富管理规模预计从172万亿增长至449万亿，CAGR为10%。
   • 未来将深耕高净值客户，提升投研能力和大类资产配置能力。
   • 头部银行将获得更高的增长速度，具有零售先发优势。

关键信息

• 财富管理三大能力：触达客户的流量能力、顾问与陪伴能力、产品与投资能力。
• 市场趋势：居民资金将持续从房地产、表内存款、刚兑资管产品流向大财富管理。
• 行业预测：2030年中国财富管理市场规模将达到660万亿，券商、互联网、银行将形成较为均衡的格局。
• 重点推荐：
  • 证券：广发证券、中金公司
  • 互联网金融：东方财富
  • 银行：招商银行、平安银行

风险提示

• 疫情反复
• 市场波动风险
• 资本市场改革低于预期
• 资产质量波动

未来展望

• 三分天下：券商、互联网、银行将各自发挥优势，形成较为均衡的市场格局。
• 内容化趋势：互联网金融将加强内容建设，提升顾问服务能力。
• 专业化发展：券商将加强B端专业能力向C端的迁移，推动财富管理业务发展。
• 线下深耕：银行将加强线下服务，提升高净值客户的综合金融服务。

总结

中国大财富管理行业正处于快速发展的阶段，互联网金融、券商和银行各自在流量、专业能力和线下服务方面具有显著优势。未来，随着居民财富配置向权益类转型，互联网金融将通过内容化服务提升顾问能力，券商将通过专业能力赋能C端，银行将深耕高净值客户。预计2030年，行业市场规模将达到660万亿，形成“三分天下”的格局。