通信行业：运营商资本开支回暖，持续推荐5G板块-20190324-东北证券-10页_1mb

随信：通信行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2019年3月24日，主要分析了通信行业在2019年3月的市场表现、行业动态、重要公告及投资建议，整体对通信行业保持“优于大势”的评级。

主要观点

• 市场表现：上周上证综指上涨2.73%，沪深300指数上涨2.37%，通信行业（申万）上涨2.25%，涨幅低于中小板指数。通信设备板块表现较好，涨幅2.41%，通信运营板块涨幅1.19%。
• 行业动态：三大运营商资本开支预算合计约为3026亿元，较2018年实际开支增长5.5%。其中，5G资本开支预估为327亿元，显示5G投资逐步升温。中国电信预计2019年资本开支780亿元，其中90亿元用于5G网络建设；中国联通中标北京世园会5G远程医疗急救系统项目，为国内首个5G应用商业订单。
• 行业合作与进展：华为与安立公司合作完成5G射频一致性测试；中国联通与中科院遥感地球所、中科遥感签署战略协议，推进遥感卫星应用；中兴通讯与UMobile签署谅解备忘录，助力马来西亚5G发展；中国联通与港澳电讯签署合作协议，提升粤港澳大湾区网络连接能力。
• 投资建议：持续推荐5G相关标的，包括主设备厂商中兴通讯、电信光器件龙头光迅科技、IDC/云计算优质企业光环新网、统一通信市场龙头亿联网络、光器件厂商天孚通信。建议关注并购光模块标的剑桥科技，以及基站侧相关企业如通宇通讯、世嘉科技、深南电路、沪电股份、意华股份。

关键信息

市场数据

• 行业市盈率（TTM）：41.75X，通信运营和通信设备市盈率分别为52.05X和39.54X。
• 行业排名：通信行业在TMT行业中市盈率位居第2位。
• 行业涨幅排名：通信行业位居行业涨幅第24位，涨幅前五行业为综合、休闲服务、计算机、食品饮料、传媒。

上周个股表现

• 涨幅前五：
  • 长江通信：46.44%
  • *ST大唐：24.27%
  • 中光防雷：23.24%
  • 佳都科技：22.79%
  • 实达集团：22.72%
• 跌幅前五：
  • 四川金顶：-5.82%
  • 东方通信：-4.02%
  • 三变科技：-4.02%
  • 华力创通：-3.81%
  • 天喻信息：-2.26%

重点公司财务数据

本周大事提醒

• 年报披露：多家公司如恒信东方、通宇通讯、海格通信等将在本周披露2018年年度报告或召开股东大会。
• 业绩发布会：部分公司如亿联网络、神州信息等将召开业绩发布会。
• 限售股份解禁：剑桥科技限售股份即将上市流通。

风险提示

• 5G产业化不及预期。

分析师简介

• 熊军：东南大学电子工程硕士，东北证券通信行业分析师。
• 孙树明：清华大学电机系硕士，东北证券通信行业分析师，具有丰富的电力行业研究经验。

重要声明

• 本报告由东北证券制作并仅向客户发布，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告结论反映作者观点，不接受第三方影响。
• 本报告为中风险（R3）等级金融产品及服务，包括A股股票、公募基金、信用债等。

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投资评级说明

总结

本报告强调了通信行业在2019年3月的市场回暖趋势，尤其是5G投资的逐步升温。重点推荐了多家与5G相关的公司，并提供了详细的财务数据和投资建议。同时，报告也提醒了投资者注意5G产业化不及预期的风险。