20170327-东北证券-通信行业周报_运营商资本开支下滑_重点关注传输网投资机会_11页_871kb

报告摘要

本报告分析了2017年3月27日发布的通信行业动态，重点聚焦运营商资本开支变化、行业重要新闻、投资建议及主要覆盖公司表现。报告指出，在运营商资本开支整体下滑的背景下，传输网投资仍保持增长，为光通信行业带来新的发展机遇。

市场表现：上周上证综指上涨0.99%，通信行业（申万）仅上涨0.35%，涨幅低于其他主要行业，如电子、食品饮料等。
子板块表现：通信设备板块小幅上涨0.60%，而通信运营板块下跌1.12%。
个股表现：涨幅前五的公司包括合众思壮（+13.61%）、齐星铁塔（+13.10%）、亨通光电（+11.96%）、烽火电子（+7.77%）、海能达（+7.04%）；跌幅前五的公司包括盛洋科技（-11.01%）、金亚科技（-10.55%）、汇源通信（-10.43%）、富春通信（-10.02%）、通宇通讯（-6.18%）。
估值情况：截至本周，通信行业市盈率（TTM）为62X，其中通信运营和通信设备分别为412X和52X，市盈率在TMT行业中排名靠前。
行业动态：三大运营商公布2016年财报及2017年资本开支预算，合计3100亿元，同比下降13%。其中，中国移动资本开支为1760亿元，同比下降6%；中国联通为450亿元，同比下降38%；中国电信为890亿元，同比下降8%。值得注意的是，中国移动传输网（不含接入）资本开支不降反升，由369亿元增至387亿元，为光通信行业带来增长动力。
投资建议：建议重点关注烽火通信（传输网设备营收占比60%）、光迅科技（光传输器件龙头）、博创科技（DWDM业务快速增长）等公司。
风险提示：光通信行业竞争加剧，可能对盈利能力产生影响。

代码	公司名称	投资评级	收盘价（上周）	收盘价（本周）	周涨幅	EPS 2015	EPS 2016	EPS 2017	PE 2015	PE 2016	PE 2017
002465.SZ	海格通信	增持	11.87	11.65	-1.9%	0.30	0.39	0.49	38.8	29.9	23.8
300101.SZ	振芯科技	买入	18.98	18.27	-3.7%	0.20	0.33	0.49	91.4	55.4	37.3
600487.SH	亨通光电	买入	22.99	25.74	12.0%	0.39	0.51	0.61	66.0	50.5	42.2
002089.SZ	新海宜	增持	15.70	15.69	-0.1%	0.29	0.46	0.61	54.1	34.1	25.7
300025.SZ	华星创业	增持	10.44	10.44	0.0%	0.53	0.72	0.96	19.7	14.5	10.9
300383.SZ	光环新网	买入	25.02	26.08	4.2%	0.70	0.86	0.98	37.3	30.3	26.6
603703.SH	盛洋科技	增持	34.69	30.87	-11.0%	0.70	0.86	0.98	44.1	35.9	31.5