20221102-财通证券-10月重卡行业洞察_行业同环比增速企稳_低点或已出现_2页_405kb

投资评级总结

核心内容

本报告由分析师李渤发布，对重卡行业进行分析，并给出投资建议。当前行业处于底部区域，预计第四季度销量将环比企稳回升。同时，中国重汽、潍柴动力和中集车辆等企业出口表现突出，成为行业复苏的重要推动力。

主要观点

• 市场表现：10月重卡销量同比-6%，环比-3%；1-10月累计销量约57.3万辆，同比-55%。预计全年销量约68万辆，同比下滑51%。
• 行业趋势：当前行业低点或已出现，4季度销量有望同环比回升。
• 支撑因素：
  1. 9月30日，交通部联合财政部发布货车通行费减免10%政策；
  2. Q2和Q3行业持续去库存，库存水平相对合理；
  3. 去年同期销量基数较低。
• 出口增长：2022年1-10月，中国重卡出口占比近40%。其中，中国重汽出口量达7.6万辆，同比增长54%，占行业出口50%以上。10月份单月出口超1万辆。
• 山东重工出口表现：山东重工集团旗下多家企业出口量同比大幅提升，2022年前三季度重卡出口量达9.05万辆，同比增长60%；发动机出口3.85万辆，同比增长54%。

关键信息

• 行业评级：看好，预计行业表现优于证券市场代表性指数。
• 投资建议：推荐市场份额稳步提升的中国重汽，新业务拓展顺利的潍柴动力，以及国外业务拓展迅速的中集车辆。
• 风险提示：
  • 行业竞争加剧；
  • 宏观经济下行；
  • 能源价格维持高位。

表格总结

投资评级说明

• 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；
• 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间；
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间；
• 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性，无法给出明确评级。

免责声明

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