20241229-东吴证券-重卡行业11月跟踪月报_以旧换新拉动明显_年底翘尾效应显现_30页_1022kb

移卡行业11月跟踪月报摘要

一、销量跟踪

11月重卡销量表现略超预期，其中终端销量57万辆，同比增长169%；出口销量23万辆，同比增长95%。总体销量虽有小幅下滑，但环比增长显著，显示出较强的韧性。

二、需求跟踪

市场需求回暖，多个宏观经济指标环比改善，如制造业PMI回升至扩张区间，消费物流和社会消费品零售额同比增长30%。部分行业需求如工程物流表现疲软，但货运流量指数显示年末货运需求有所提升。

三、市场格局

1. 车企销售份额：解放终端及出口份额环比提升；重汽出口增长显著，市场份额同比提升；东风终端及重型销量份额环比下降。
2. 发动机格局：潍柴发动机市占率环比提升，重汽天然气发动机仍次高。
3. 动力结构调整：天然气重卡和新能源重卡渗透率均大幅提升，新能源重卡渗透率已达175%，同比增长显著。

四、投资建议

• 推荐标的：中国重汽（A）和潍柴动力等具有内需弹性和低估值的公司。
• 关注标的：中国重汽（H）等出口潜力大的公司。
• 风险提示：重卡行业复苏不及预期、天然气价格超预期上涨。

五、行业展望

政策效果显现，“以旧换新”拉动销量增长，预计12月销量将回升，四季度板块有望反弹，关注市场需求反弹力度。

此摘要数据来源于行业报告及历史数据，数据时间跨度至2024年12月底。