20180326-申万宏源-机械高频数据周报_持续看好机械行业_三新_贸易战影响有待观察_33页_2mb

报告摘要

机械行业2018年3月26日分析总结

核心观点

持续看好“三新”驱动：新消费、新制造、新周期三大趋势推动机械行业增长，重点推荐轨交、工程机械、油服板块。
核心组合与股票池：核心组合包括杰克股份、浙江鼎力、伊之密、康尼机电、三一重工、恒立液压；重点推荐股票池涵盖多个细分领域龙头。
工业互联网加速发展：政策支持力度空前，各级政策推动“企业上云”及智能制造设备需求。

上周市场回顾

沪深300指数下跌3.73%，机械行业指数下跌5.28%，表现弱于大盘。
子行业表现：农用机械涨幅最大（1.93%），制冷空调设备跌幅最大（-10.03%）。

宏观数据

国内宏观

固定资产投资基本持平：2018年1-2月全社会固定资产投资同比增长7.9%，基建固投增速维持。
房地产固投小幅下降：1-12月累计同比增速3.3%，12月同比增速-4.6%。
制造业投资持续复苏：通用设备制造业固投增速1.4%，专用设备制造业固投增速2.6%。
新增中长期贷款增速小幅回升：1-2月平均增速-7.3%，较前月提升18.1个百分点。
发电量同比增长：1-2月累计发电量增长12.2%。
PMI指数稳定：2月PMI为50.3%，连续19个月高于荣枯线，制造业保持平稳增长。

国际宏观

美国制造业扩张：2月PMI为60.8%，环比上升1.7个百分点。
德国制造业扩张放缓：2月PMI为60.6%，环比下降0.5个百分点。
出口数据小幅下降：1-2月出口交货值同比增长0.1%，通用设备出口增长3.7%，专用设备出口下降9.6%。

子板块观点

工程机械

销量维持高速增长：2月挖掘机销量同比下降23.52%，装载机销量同比下降10.91%；汽车起重机销量同比增长21.64%。
行业复苏预期：预计2018年挖掘机销量有望突破16万台，工程机械销量增速维持15%-20%。
重点关注：恒立液压、三一重工、徐工机械。

3C自动化

智能手机出货量稳定：2017年四季度全球智能手机出货量同比下降5.6%，苹果手机出货量下降1.2%。
全面屏与5G推动设备需求：全面屏普及及5G落地将带动塑胶表面处理设备需求。
重点关注：康尼机电、大族激光、劲胜智能。

锂电设备

新能源汽车销量持续增长：2月销量同比增长95.6%，累计销量同比增长201.3%。
政策利好：全国工商联建议动力电池增值税率降至11%，研发费用加计扣除比例提高至75%。
重点关注：先导智能、赢合科技。

高端制造

工业机器人、叉车产量增长：1-2月工业机器人产量同比增长37.4%，叉车产量同比增长61.9%。
金属切割机床产量下降：1-2月金属切削机床产量同比下降48.8%。
重点关注：浙江鼎力、安徽合力、杰克股份、鸣志电器。

煤炭机械

煤机装备产值高增长：2月中煤能源煤矿装备产值同比增长30.7%，连续12个月维持高位。
煤炭后周期回暖：2017年煤炭开采和洗选业固投同比减少12.3%，但煤机企业仍处于高景气周期。
重点关注：天地科技、郑煤机。

轨道交通

高铁投产里程超预期：2018年计划投产新线4000公里，其中高铁3500公里。
动车组采购量预期：全年动车组采购量不低于450标准列。
重点关注：中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

油气设备

国际油价上涨：布伦特原油期货价上涨至70.45美元/桶，全球钻机数量同比增长12.0%。
天然气需求增长：2018年1月天然气进口量同比增长51.1%，对外依存度达38.43%。
重点关注：厚普股份、杰瑞股份、富瑞特装、恒泰艾普。

交运设备

运价高位下跌：BCI指数、BDI指数、CCFI指数、SCFI指数均出现下跌。
关注轻量化趋势：自主品牌汽车发展势头强劲，轻量化技术推动相关产业链发展。

重点公司估值及评级

行业	公司名称	股价	市值	EPS（16A）	EPS（17E）	EPS（18E）	EPS（19E）	PE（16A）	PE（17E）	PE（18E）	PE（19E）	评级
新消费	永贵电器	14.26	55	0.45	0.50	0.68	0.87	86	28	21	16	买入
新消费	鼎汉技术	9.04	51	0.21	0.20	0.43	0.55	42	46	21	16	买入
新消费	中国中车	10.27	2947	0.41	0.40	0.47	0.54	23	26	22	19	增持
新消费	康尼机电	10.96	109	0.33	0.36	0.58	0.74	59	31	19	15	买入
新消费	神州高铁	7.05	199	0.19	0.00	0.00	0.00	141	0	0	0	未评级
新消费	冰轮环境	6.89	45	0.69	0.49	0.55	0.00	21	14	13	0	增持
新消费	雪人股份	7.35	50	0.05	0.10	0.18	0.00	501	75	41	0	未评级
新消费	先导智能	67.18	296	0.71	1.33	2.15	3.07	95	50	31	22	买入
新消费	赢合科技	26.57	84	1.06	0.76	1.10	1.59	122	35	24	17	未评级
新消费	金银河	32.90	25	0.77	0.88	1.29	1.81	0	37	25	18	未评级
新消费	杰克股份	49.86	103	1.42	1.56	2.10	2.61	0	32	24	19	买入
新消费	伊之密	14.93	64	0.45	0.63	0.83	1.06	67	24	18	14	增持
新制造	大族激光	52.25	558	0.71	1.57	2.03	2.63	32	33	26	20	买入
新制造	劲胜智能	7.00	100	0.09	0.43	0.56	0.73	-22	16	12	10	买入
新制造	鸣志电器	19.09	61	0.65	0.62	0.85	1.13	0	31	22	17	买入
新制造	劲拓股份	13.11	32	0.43	0.33	0.49	0.69	144	40	27	19	未评级
新周期	软控股份	7.26	68	-0.92	0.17	0.26	0.37	51	46	30	21	未评级
新周期	三一重工	8.15	628	0.03	0.29	0.45	0.58	335	28	18	14	买入
新周期	浙江鼎力	63.30	112	1.08	1.59	2.25	3.12	67	40	28	20	买入
新周期	安徽合力	9.84	73	0.64	0.66	0.68	0.78	20	15	15	13	买入
新周期	徐工机械	3.95	277	0.03	0.14	0.22	0.28	468	28	18	14	未评级
新周期	恒立液压	29.35	185	0.11	0.59	0.90	1.20	159	50	33	25	未评级
新周期	天地科技	4.17	173	0.23	0.29	0.36	0.45	17	14	12	9	买入
新周期	郑煤机	6.14	106	0.04	0.23	0.42	0.55	270	27	15	11	买入