20181015-中泰证券-传媒行业2018三季报业绩预告总结_业绩为王_重点关注业绩增长确定性高的公司_12页_1mb

传媒行业2018三季报业绩预告总结

核心内容

2018年传媒行业三季报业绩预告显示，整体行业表现分化明显，部分公司业绩增长显著，而另一些则面临下滑甚至亏损。分析师康雅雯和夏洲桐维持“增持”评级，认为当前传媒行业的变量主要来自政策端和行业端，投资应优选竞争优势明显、业绩增长确定性高的公司。

主要观点

• 整体表现：截至2018年10月15日，传媒板块共有79家上市公司披露三季报业绩预报，其中49家公司预计前三季度归母净利润同比增长（或持平），占比63.01%。
• 板块差异：不同板块表现差异显著，其中整合营销、电影动画、网络游戏板块增长较为乐观，而广播电视和部分平面媒体板块则表现较差。
• 重点推荐公司：分析师重点推荐分众传媒、城市传媒、中文传媒、芒果超媒、完美世界和视觉中国，认为这些公司在各自领域具备较强的竞争力和增长潜力。

关键信息

传媒整体表现

• 上市公司数：79家
• 行业总市值：1722918.96百万元
• 行业流通市值：1063291.69百万元
• 增长公司：49家，占比63.01%
• 扭亏为盈公司：欢瑞世纪、*ST东南、粤传媒
• 首次亏损公司：中南文化、长城动漫、电广传媒、华录百纳

整合营销板块

• 上市公司数：19家
• 增长公司：10家，占比62.5%
• 重点公司：分众传媒（业绩同比上升21.28%~23.83%）、蓝色光标（业绩同比上升50.52%~72.02%）、思美传媒（业绩同比上升0%~50%）
• 行业趋势：楼宇广告持续高景气，月环比增速均保持在20%以上

电影动画板块

• 上市公司数：13家
• 增长公司：8家，占比61.54%
• 重点公司：慈文传媒（业绩同比上升60.53%~87.29%）、华策影视（业绩同比上升5%~20%）、光线传媒（业绩同比上升262%~266%）
• 行业趋势：电影市场稳定增长，前9个月票房总计457.19亿元，同比增长14.18%

网络游戏板块

• 上市公司数：40家
• 增长公司：26家，占比65%
• 重点公司：完美世界（业绩同比上升10.37%~19.64%）、游族网络（业绩同比上升41.51%~63.28%）、昆仑万维（业绩同比上升38.86%~56.22%）
• 行业趋势：行业集中度有望进一步提升，建议关注行业龙头及细分领域研发能力强的公司

广播电视板块

• 上市公司数：7家
• 增长公司：3家，占比37.5%
• 重点公司：光线传媒（业绩同比上升262%~266%）
• 行业趋势：受政策压制，PE估值较低，一旦政策松绑可关注估值修复

平面媒体板块

• 上市公司数：6家
• 增长公司：5家，占比83.33%
• 重点公司：粤传媒（扭亏为盈）、盛通股份（业绩同比上升50%~80%）
• 行业趋势：出版主业高增，新业态布局逐步进入收获期

重点推荐公司

风险提示

1. 股市系统性风险：市场整体波动可能影响传媒板块表现。
2. 内容持续盈利风险：内容行业盈利能力受市场变化影响较大。
3. 行业竞争加剧风险：行业竞争加剧可能导致部分公司业绩下滑。