20180624-华创证券-计算机行业2018年中报业绩前瞻_确定性优先_寻找中报高增长_6页_797kb

报告摘要

计算机行业在2018年中报前展现出基本面回暖的迹象，整体营收和净利润增速显著提升，市场情绪有望随着业绩兑现逐步恢复。在系统性风险和市场担忧影响下，板块出现短期调整，但长期向好的趋势未变。

行业基本面回暖
- 2018年1-4月，我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入18189亿元，同比增长14.3%，环比增速提升。
- 2018年第一季度，中信计算机板块191家公司共实现营收1079.68亿元，同比增长38.86%；实现净利润42.2亿元，同比增长25.24%。
- 行业整体呈现稳中有升的趋势，板块Q2有望延续快速增长。
重点公司中报业绩预期良好
- 50家重点追踪公司中，41家公司业绩预增或扭亏，8家预减，1家持平。
- 预增公司中，有15家增速中值超过50%，占36.6%；10家增速在30%-50%，占24.4%；16家净利润预期增速在0%-30%，占39%。
投资建议
- 继续推荐“三个小白马”：辰安科技、泛微网络、恒华科技。
- “四大金刚”：辰安科技、华宇软件、汉得信息、美亚柏科。
- 继续推荐：航天信息、恒生电子、广联达、中新赛克、超图软件、宝信软件、深信服。
- 关注数字中国和自主可控：太极股份、中孚信息、启明星辰、中国长城、中国软件、北信源。
- 重视人工智能基础技术与应用领域：中科曙光、浪潮信息、四维图新、华宇软件、海康威视、苏州科达、科大讯飞。
- 关注工业互联网投资机遇：汉得信息、用友网络、东方国信、大豪科技。

市场调整：受系统性风险、股东质押风险、现金流问题及商誉减值风险影响，计算机板块出现调整，回调至年初低点。
业绩预期：重点覆盖公司中报业绩预期整体向好，部分公司增长显著。
估值合理：建议关注估值合理、中报业绩预期高增长的优质标的，如辰安科技、泛微网络、美亚柏科、浪潮信息、华宇软件、中新赛克、超图软件、汉得信息等。
投资评级体系：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%之间。
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

公司	股价(元)	2018E EPS(元)	2019E EPS(元)	2020E EPS(元)	2018E PE(倍)	2019E PE(倍)	2020E PE(倍)	PB	评级
辰安科技	58.0	1.68	2.52	3.28	34.52	23.02	17.68	9.6	强推
泛微网络	76.42	1.68	2.24	2.94	45.49	34.12	25.99	13.22	强推
美亚柏科	16.51	0.74	0.98	1.29	22.31	16.85	12.8	5.64	强推
浪潮信息	19.62	0.40	0.50	0.66	49.05	39.24	29.73	3.48	强推
华宇软件	15.8	0.67	0.87	1.11	23.58	18.16	14.23	3.23	强推
中新赛克	84.16	1.76	2.48	3.41	47.82	33.94	24.68	7.88	推荐
超图软件	18.74	0.61	0.81	1.06	30.72	23.14	17.68	4.66	推荐
汉得信息	13.96	0.45	0.59	0.78	31.02	23.66	17.9	4.95	强推

时间周期	1M (%)	6M (%)	12M (%)
绝对表现	-22.07	-21.92	-21.43
相对表现	-15.7	-10.92	-21.05

组长、首席分析师：陈宝健
- 清华大学计算语言学硕士
- 曾任职于国泰君安证券、安信证券
- 2017年加入华创证券研究所
- 2015年新财富最佳分析师第2名团队成员，2016年新财富最佳分析师第6名团队成员。
研究员：邓芳程
- 华中科技大学硕士
- 曾任职于长江证券
- 2017年加入华创证券研究所