20240830-国投证券-云南能投-002053.SZ-风电迎投产高峰_业绩增长确定性强_5页_779kb

云南能投公司快报总结

报告核心内容

国投证券公司发布云南能投(002053SZ)半年报分析报告，指出公司2024年上半年业绩显著增长，风电项目投产和费用率下降是关键驱动因素。

业绩高增

• 营收与利润：上半年公司营业收入1853亿元，同比增长388.3%；归母净利润568亿元，同比增长8347%；扣非归母净利润553亿元，同比增长97.34%。
• 风电业务表现：风电发电量同比增长12707%，电力板块收入增长7708%，毛利率提升61.8个百分点。
• 项目投产：截至2024年6月末，公司总装机容量达1876万千瓦，较去年同期大幅提升。

费用率下降

销售和管理费用率分别下降27.7和32.2个百分点，净利率提升至30.12%，同比增长7.36个百分点。

未来增长潜力

• 政策支持：云南省新能源开发目标明确，公司作为省属企业将受益于政策红利。
• 在建项目：截至2024年6月末，公司在建及核准待建风电装机达79万千瓦，新项目投产预期强劲。
• 集团注入预期：作为云南省能源集团唯一新能源运营平台，未来集团资产可能注入上市公司，进一步提升装机规模。

其他业务表现

• 盐业板块：食盐业务收入同比增长594%，整体表现稳健；天然气业务销售气量同比增长102%，有望逐步减亏。

投资建议与估值

维持“买入-A”评级，6个月目标价129元，对应2024年产值15倍。

风险提示

项目投产进度、电价政策、盐业价格波动及天然气销量不及预期等风险。