20240830-国盛证券-博纳影业-001330.SZ-上半年亏损显著收窄_多元化影片储备丰富_3页_779kb

博纳影业（001330SZ）半年报点评：亏损大幅收窄，多元化布局蓄势待发

博纳影业发布的2024年上半年业绩报告显示：

财务表现与原因：
上半年公司营收640亿元，同比下降2464%；但在净亏损方面出现大幅收窄，归母净亏损为139亿元，同比跌幅47.67%；此外，扣除非经常性损益后的净亏损虽同比扩大，但仍减少66.44%。第二季度单季亏损144亿元，但同比下降79.7%，显示亏损明显改善。这得益于公司缩减影视项目规模，以及优化成本管理。

内容业务受影响：
二季度票房表现差于预期，其中电影整体上座率下降，影响公司收益下滑。主投片表现不佳，如暑期档《传说》和《红楼梦之金玉良缘》票房低迷；虽然参投外片如《死侍与金刚狼》等表现强势，但仍不足以弥补整体亏损。

影院与投资业务：
由于大盘低迷，影院营运收入也大幅下滑，成本刚性因素加剧亏损。公司影院网络保持稳定，市场占有率小幅下降，但院线业务仍维持在行业第七位。

技术创新与AI投资：
公司七月发布国内首部由AIGC生成、具备连续叙事的科幻短剧《三星堆·未来启示录》，影片热度取得良好反响，此举展现了其开拓技术边界、布局AI生态的决心，并可能成为未来长期增长的抓手。

储备片与未来展望：
公司多元类型片储备丰富，包括计划于2024和2025年上映的《蛟龙行动》、古装与商战题材影片等，以及电视剧《上甘岭》等，有望在下半年及未来贡献稳定产出。

盈利预期调整：
基于公司多元内容战略和AI布局，调整盈利预测：2024-2026年归母净利润预计为10亿元、49亿元、56亿元，同比增速分别为1187%、3709%、158%。维持“买入”评级。

风险提示：
报告强调了票房波动、行业监管变化以及盈利季节性波动的风险。

综上所述，博纳影业2024上半年濒临破产的财务状态有所改善，但核心问题仍未根治；公司转向多元化内容和技术革新，未来潜力值得关注，但也需要面对市场考验与不断变化的外部环境。