20240328-国投证券-云南能投-002053.SZ-新能源密集投产期到来_高成长有望延续_5页_964kb
报告摘要
- 公司基本情况：云南能投（002053SZ）2024年3月28日股价108.2元，总市值约996.2亿元，流通市值约996.1亿元。公司主营新能源发电，是云南省新能源唯一的运营平台。
- 2023年业绩简述：2023年公司营收同比增长847%，归母净利润增长7606%，扣非归母净利润增长7085%。
- 核心增长点：新能源发电，2023年新能源业务装机容量达1581万千瓦（较上年增长304%），主要源自三个风电项目投产。云南丰富的风资源使公司利用小时数高于全国平均水平。
- 政策支持：云南省2023年新能源开发目标为每年1500万千瓦以上，公司已在云南核准新能源项目2066万千瓦。
- 风险提示：新能源业务面临电价市场化改革（市场化电价低于基准价），对部分2024年投产项目有影响。
- 投资建议：维持“买入-A”评级，6个月目标价1206元，基于2024年18xPE估值。预计2024-2026年净利润增速分别为286%、244%、159%，H股上市及项目持续注入有望推动长期增长。
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