20170924-兴业证券-机械设备（第38周观点）_双积分制拟近期发布_持续推荐半导体设备_24页_2mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告为机械设备行业的证券研究报告，发布于2017年9月24日，由兴业证券研究所撰写。报告主要分析了机械行业整体及子行业表现，重点推荐了部分公司，并对政策变化、行业趋势及投资机会进行了深入探讨。报告指出，双积分制即将发布，将推动车企电气化进程，利好锂电设备行业。同时，半导体设备因政策支持和国产替代需求而迎来发展契机，3C自动化板块也因OLED产能扩张而受到关注。此外，报告还提供了行业指数数据、大宗交易信息和限售解禁情况，供投资者参考。

主要观点

1. 行业整体表现

• 9月18日~9月22日，机械行业指数下跌0.49%，跑输沪深300（上涨0.17%）。
• 各子行业均表现不佳，其中工程机械指数下跌2.23%，造船指数下跌0.88%，军工指数下跌0.60%，整体行业面临一定压力。

2. 政策导向与投资机遇

• 双积分制：工信部于6月发布双积分办法征求意见稿，中汽协预计9月底发布正式方案。该政策将加速车企电气化进程，提升对高端锂电池的需求，利好锂电设备龙头。
• 半导体设备：中国是全球最大的半导体消费国，但长期依赖进口。随着《国家集成电路产业发展推进纲要》和大基金的支持，半导体设备国产化迎来发展机遇，建议关注至纯科技和北方华创。
• 3C自动化设备：OLED投资加速，带动3C自动化设备需求，正业科技、联得装备、精测电子等公司被重点推荐。

3. 重点推荐公司

• 买入：天桥起重（17E：0.21，18E：0.25），恒立液压（17E：0.43，18E：0.64），正业科技（17E：1.30，18E：1.73）
• 增持：弘亚数控（17E：1.65，18E：2.25），晶盛机电（17E：0.36，18E：0.55），中铁工业（17E：0.61，18E：0.83），豪迈科技（17E：1.17，18E：1.48），赢合科技（17E：2.06，18E：3.30），先导智能（17E：1.23，18E：1.85）

4. 估值与行业对比

• 9月22日，机械行业整体PE（TTM）为65.01倍，PB（MRQ）为3倍，较A股整体溢价分别为214.82%和40.85%。
• 主板PE、PB相对A股主板溢价分别为189.93%和7.66%，中小板和创业板则呈现不同程度的溢价或折价。

5. 超跌与成长股关注

• 建议关注超跌、真成长个股，如爱司凯（工业喷墨打印头实现小批量生产）、天瑞仪器（受益食品安全政策）、浙江鼎力（高空作业平台导入期）。

关键信息

1. 行业量化跟踪

• 大宗交易：部分公司如埃斯顿、晶盛机电、正业科技等通过大宗交易平均盈利幅度大于15%，而如东杰智能、杰瑞股份等则出现亏损。
• 限售解禁：部分公司如北方导航、诚益通等有解禁计划，需关注其对市场的影响。

2. 新股与行业动态

• 2017年以来新股上市情况及近期动态被列出，为投资者提供参考。
• 智能制造及自动化：三星扩大Y-OCTA面板产能，LGDisplay加大OLED投资，推动行业变革。
• 其他行业：包括核电设备、轨交设备、通航设备、油气设备、工程机械、锂电设备等均有相关动态。

3. 风险提示

• 政策变动风险：双积分制等政策可能对行业产生重大影响。
• 固定资产投资低于预期：若投资不及预期，可能影响行业增长。

近期组合关注

以下公司被列为近期组合关注对象：

• 金银河
• 晶盛机电
• 至纯科技
• 中铁工业
• 三一重工
• 恒立液压
• 弘亚数控
• 杰克股份
• 豪迈科技
• 天桥起重
• 先导智能
• 爱司凯
• 厚普股份
• 正业科技

总结

本报告全面分析了机械设备行业的表现、政策导向、投资机会及重点公司，强调了双积分制对锂电设备行业的推动作用，以及半导体设备国产化趋势带来的增长潜力。同时，报告推荐了多个低估值、高成长的公司，并提醒投资者关注政策变动和固定资产投资不及预期的风险。整体来看，机械设备行业在政策支持和产业升级背景下具备长期投资价值，建议投资者关注重点推荐公司及超跌成长股。