20170924-安信证券-机械行业周报_提示轨交装备机会_聚焦锂电及半导体设备高景气_30页_931kb

机械行业周报总结

核心内容

2017年9月24日的机械行业周报指出，尽管上周机械行业整体下跌0.6%，但部分细分板块表现突出，尤其是农业机械、国防军工、油服设备等。行业整体面临宏观经济下行压力，但多个细分领域仍存在投资机会。

主要观点

• 轨交装备：随着“复兴号”实现350公里时速运营，高铁设备行业迎来景气拐点，预计下半年招标交付节奏将加快，推荐康尼机电、春晖股份、新筑股份及中国中车等。
• 锂电设备：8月新能源汽车产销量增长显著，工信部研究制定传统能源汽车限售限产时间表，推动锂电设备需求增长，继续看好该板块，推荐先导智能、赢合科技、科恒股份等。
• 半导体设备：随着国家政策支持，我国在后道封测设备领域具备一定竞争力，国产化率有望提升，重点推荐长川科技、至纯科技、晶盛机电等。
• 3C设备：iPhone8推出带动消费电子行业升级，相关设备需求增长，推荐智云股份、联得装备、精测电子等。
• 煤机装备：煤炭行业去产能和需求增长双重推动煤机设备周期复苏，推荐天地科技、郑煤机、创力集团等。
• 工程机械：受益于基建投资增长和PPP模式推动，行业复苏趋势明显，推荐三一重工、中联重科、恒立液压等。

关键信息

1. 行业表现

• 上周机械行业指数下跌0.6%，跑输沪深300指数。
• 农业机械板块涨幅最大，达0.93%；国防军工、油服设备涨幅领先。
• 环保设备、石化煤机、工程机械跌幅较大。

2. 轨交装备

• “复兴号”提速：9月22日起，京沪高铁实现350公里时速运营，对高铁设备板块形成利好。
• 采购信息：中铁总采购104列“复兴号”，每列降价5%，总价约178亿元。
• 海外市场：中国高铁凭借性价比优势，正加速“走出去”，参与“一带一路”多个国家高铁建设。

3. 锂电设备

• 新能源车销量：8月新能源汽车产量7.2万辆，销量6.8万辆，分别同比增长67.3%和76.3%。
• 政策推动：工信部研究制定传统能源汽车限产限售时间表，推动新能源车快速发展，带动锂电设备需求。
• 设备企业表现：先导智能、赢合科技、科恒股份等企业上半年业绩增长显著，预计下半年订单继续增长。

4. 半导体设备

• 国产化率提升：我国在后道封测设备领域具备一定优势，预计国产化率将快速提升。
• 市场前景：预计2020年国内半导体设备市场规模将达2500亿元，CAGR为25.59%。
• 推荐企业：长川科技、至纯科技、晶盛机电等。

5. 3C自动化设备

• iPhone8推动升级：四大工艺创新（3D玻璃、OLED、双摄像头、无线充电）带动3C设备需求增长。
• 市场空间：预计2020年国内3C自动化设备市场规模达2500亿元，相关设备企业迎来发展机遇。
• 推荐企业：智云股份、联得装备、精测电子、大族激光等。

6. 煤机装备

• 行业复苏：受益于去产能和新增产能释放，煤机设备需求增长，推荐天地科技、郑煤机、创力集团等。
• 投资逻辑：煤炭消费结构优化、动力煤价格上升、应收账款回流等因素推动煤机行业周期复苏。
• 供需再平衡：行业集中度提升，龙头企业受益明显。

7. 工程机械

• 销量增长：8月挖掘机销量同比增长100.37%，1-8月累计销量增长101%。
• 行业趋势：工程机械行业复苏，资产负债表修复，现金流显著好转。
• 推荐企业：三一重工、中联重科、恒立液压等。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对下游市场造成影响。
• 政策不确定性：新能源车、高铁等政策导向存在变化可能。

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行业展望

• 轨交设备：未来五年城轨车辆采购将超700亿元，年均增长20%-25%。
• 锂电设备：预计2020年有效产能达100GWh，设备需求持续增长。
• 半导体设备：国产化率有望提升至20%-25%，重点企业将受益。
• 煤机设备：行业集中度提升，供需再平衡，龙头企业业绩将稳步增长。
• 工程机械：受益于基建投资和海外市场拓展，行业有望持续复苏。

图表目录

• 图1：第38周机械行业指数下跌0.6%
• 图2：上周农业机械板块涨幅最大，上涨0.93%
• 图3：重点公司第38周涨跌幅对比
• 图4：工业自动化板块公司营收及增速
• 图5：工业自动化板块公司净利润及增速
• 图6：铁路设备板块营收及毛利率（按年度）
• 图7：铁路设备板块营收及毛利率（按季度）
• 图8：中国高铁平均建造成本为欧美国家的1/3到1/2
• 图9：全国铁路投资连续三年维持8000亿元高位
• 图10：现金流显著好转
• 图11：应收账款周转天数明显下降
• 图12：1-8月挖掘机累计销量同比增长104.2%
• 图13：1-8月，基建投资累计增速21.55%
• 图14：混凝土机械销量增长滞后挖掘机大概一年
• 图15：布伦特原油价格近期走势
• 图16：WTI原油价格近期走势

行业动态

• 工业自动化：OLED屏量产提速，带动设备需求增长；3C行业自动化率提升，国产设备企业受益。
• 锂电行业：特斯拉推出电池交换机技术；比亚迪斩获新能源大巴订单；格力博推出锂电割草车。
• 铁路设备：复兴号正式上线，推动高铁设备景气；兰渝铁路进入倒计时；京唐城际铁路开工。
• 核电行业：CAP1400课题通过验收，核电设备迎来发展新机遇；中广核参与英国核电项目竞标。
• 煤机装备：动力煤价格上涨打破淡季定律；去产能推动行业集中度提升。
• 工程机械：8月挖掘机销量同比增长101.1%，行业复苏趋势明显。

总结

本报告指出，尽管机械行业整体表现不佳，但多个细分领域如轨交装备、锂电设备、3C自动化、半导体设备、煤机装备及工程机械仍具备较高投资价值。政策支持、技术升级、市场需求增长等多重因素推动行业景气度提升，重点推荐先导智能、台海核电、康尼机电、中集集团、长川科技、弘亚数控、豪迈科技、华宏科技、杰克股份等企业。同时，风险提示包括宏观经济下行及政策不确定性，建议投资者关注行业长期发展趋势及政策动向。