20210201-天风证券-机械设备行业_1月PMI数据维持高位_全球动力电池扩产体量可观_38页_2mb

机械设备行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了机械设备行业多个子领域的发展趋势与投资机会，包括工程机械、半导体设备、锂电设备及自动化设备。整体来看，行业处于高景气区间，尤其在工程机械、半导体和锂电设备领域表现突出。

主要观点

工程机械

• 2020年12月数据超预期：12月挖掘机销量同比+56.4%，其中三一重工销量同比+85.0%，市占率32.7%，出口量同比+44.4%。
• 2021年需求预测：预计2021年挖掘机销量保持高位震荡，乐观/中性/悲观假设下分别为35.7万台/33.8万台/32.2万台，同比增速10%/8.7%/7.4%。出口有望高增长，且更新需求仍是销量的重要组成部分。
• 行业集中度提升：国产挖机市占率持续提升，CR4和CR8分别达到60.54%和81.22%，国产替代加速，核心部件如液压件国产化率提高。
• 投资建议：推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力等龙头公司。

半导体设备

• 行业景气度持续上行：根据SEMI预测，2020年全球半导体设备需求约690亿美元，预计2021-2022年增长至718亿美元/762亿美元。
• 台积电资本开支上调：2020年资本开支172亿美金，预计2021年增至250-280亿美金，其中80%用于N3/N5/N7等先进工艺。
• 行业前景：长期毛利率有望达到50%，建议关注华峰测控、至纯科技等国内设备供应商。

锂电设备

• 动力电池扩产持续：1月海内外动力电池扩产项目共9起，新增产能超88.5GWh，其中中国市场新增超35GWh，海外市场新增超53.5GWh。
• 电动车市场增长：国内电动车市场疫情后迅速恢复，2020年全年销量超130万辆，欧洲预计全年销量约120万台，2021年上调至190万台。
• 设备需求增长：预计2021年锂电设备市场将达到328亿元，较2020年增长约28.6%。未来5年HJT设备市场有望超过千亿，国产替代空间大。
• 投资建议：持续重点推荐先导智能，受益标的杭可科技、赢合科技，关注先惠技术。

自动化设备

• PMI保持高位：2021年1月PMI为51.30，仍高于荣枯线，显示行业高景气。
• PMI环比下降：生产、新订单、从业人员及供应商配送时间项目略有下降，但存货上升。

关键信息

• 工程机械：2020年12月挖掘机销量同比+56.4%，三一市占率32.7%，出口量增长显著。预计2021年销量保持高位，更新需求占比高于新增需求。
• 半导体设备：台积电大幅增加资本开支，推动行业景气度上行，预计2021年收入增长14-16%，长期毛利率有望达50%。
• 锂电设备：电动车市场快速扩张，带动锂电设备需求，2021年锂电设备市场预计达328亿元，未来5年HJT设备市场有望超千亿。
• 投资建议：重点推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密、先导智能、杭可科技、赢合科技等公司，关注华峰测控、至纯科技、迈为股份等。

风险提示

• HJT降本不及预期
• 下游投资不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动

结论

机械设备行业整体处于高景气周期，尤其在工程机械、半导体和锂电设备领域表现突出。随着新能源汽车和电动化趋势的推进，锂电设备需求持续增长。投资建议聚焦于行业龙头，推动国产替代和技术创新，同时需关注行业竞争和原材料价格波动等风险因素。