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长江期货白糖纸浆周报总结

核心内容概述

本报告由长江期货股份有限公司发布，涵盖白糖与纸浆两个品种的周度分析，内容涉及全球及国内市场供需情况、价格走势、进口利润、库存数据、开工率变化以及相关风险提示。

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白糖分析

整体观点

• 震荡偏弱：进入巴西压榨季，市场关注巴西产量及压榨比例，国内现货市场压力较大，库存处于高位。
• 全球供需：本年度全球食糖处于紧缺状态，下年度将进入过剩阶段。
• 中期趋势：国内需求旺季将至，中期糖价有望震荡上行。

策略建议

• 回调企稳买入：建议在价格回调并稳定时进行买入操作。

风险因素

• 国内进口政策变化
• 宏观环境变动
• 原油市场波动

市场表现

• 国内现货糖价：本周小幅走弱。
• 期货市场：弱势，基差走弱。
• 国际糖价：震荡偏弱。

国内外数据

• 巴西：本榨季甘蔗产量降至5.35亿吨，为2012年以来最低；糖产量预计为3420万吨，同比减少450万吨。
• 印度：20/21榨季产糖量预计3067万吨，同比增加355万吨；出口量预计增加至700万吨，同比增加110万吨。
• 欧盟：预计2021/22年度白糖产量将增至1550万吨，期末库存预计140万吨，同比增长28%。
• 泰国：2021-22年度甘蔗产量预计将低于1亿吨，糖产量预计低于700万吨。

国内产销数据

• 全国产糖量：截至2021年6月底，全国共生产食糖1066.66万吨，同比增加25.15万吨。
• 全国销糖量：累计销售683.21万吨，销糖率64.05%，同比减少4.08个百分点。
• 地区产销：广西产糖量最高（628.79万吨），销糖率59.02%；云南销糖率最低（52.71%）。

进口利润

• 配额内进口利润：1395元/吨，配额外进口利润168元/吨，较上周略有回升。
• 内外价差：处于相对低位，国内市场支撑较强。

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纸浆分析

整体观点

• 震荡上行：市场开始憧憬需求旺季的到来，全球纸浆库存较低，供需偏紧；国内纸浆价格因内外价差倒挂而持续走弱，后期有望修复。

策略建议

• 逢低买入：建议在价格低位时买入。

风险因素

• 宏观经济恢复不及预期
• 需求旺季不及预期

市场表现

• 期货市场：明显反弹，但现货市场偏弱整理。
• 基差：明显恢复，但依然处于贴水状态。
• 期货库存：维持高位，预期交割意愿强烈。

价格走势

• 进口针叶浆：周均价6247元/吨，环比略降0.02%，同比上升39.03%。
• 进口阔叶浆：周均价4820元/吨，环比下降0.45%，同比上升36.24%。
• 铜版纸：均价5674元/吨，较上周上调0.85%，同比上涨9.12%。
• 双胶纸：均价5513元/吨，环比持平，同比上升7.75%。
• 白卡纸：均价6764.29元/吨，环比下跌3.11%，同比上涨27.05%。
• 生活用纸：均价5898.75元/吨，环比走低0.36%。

港口库存

• 港口库存：国内主要港口纸浆库存窄幅增加，月度库存显示今年纸浆库存偏低位。
• 下游纸品：库存持续回升。

开工率与利润

• 双胶纸：开工负荷率环比上升1.64%。
• 铜版纸：开工负荷率环比下降1.67%。
• 白卡纸：开工负荷率环比上升0.14%。
• 生活用纸：开工负荷率环比下降0.14%。
• 利润压缩：由于纸价低靡，纸品利润持续压缩。

进口利润

• 7月份到货成本：980美元/吨（2021年5月外盘合同价）。
• 银星现货均价：6337元/吨，当前毛利率在盈亏边缘线以下，约为-14.67%。
• 外盘报价变化：针叶浆银星下调50美元/吨至880美元/吨，阔叶浆明星下调105美元/吨至695美元/吨，本色浆金星下调65美元/吨至785美元/吨。
• 加拿大马牌：2021年7月中国市场漂白针叶浆外盘报价860美元/吨。
• 欧洲化学浆消费量：2021年4月消费量96.38万吨，同比增加9.28%。
• 欧洲化学浆库存量：2021年4月库存量72.90万吨，同比下降7.13%。

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其他信息

期货持仓

• CFTC净多持仓：小幅缩减至240728手。
• 国内期货仓单：合计35295张。

声明与风险提示

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议或要约，投资者需自行承担风险。
• 版权说明：报告版权归长江期货所有，未经授权不得复制、发布或引用。

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总结

本报告详细分析了白糖与纸浆的市场情况，指出白糖因国内库存高位及全球供需变化而震荡偏弱，但中期有望上行；纸浆则因全球库存低及国内需求预期而震荡上行，建议逢低买入。报告还提供了详细的国内外产销数据、价格走势、进口利润、开工率变化等内容，并强调了市场风险与投资注意事项。