20160229-长城证券-传媒周报2016第7期：行业估值寻底之路再次开启_1mb

传媒行业周报总结（2016年2月29日）

核心内容概览

本报告发布于2016年2月29日，由长城证券研究所撰写，主要分析了传媒行业的市场表现、行业趋势及重点推荐公司。报告指出，传媒行业在两周反弹后，遭遇较大回调，跌幅超过大盘和创业板指，表明市场情绪有所降温。分析师认为，传媒行业正在经历估值寻底的过程，建议投资者耐心等待，关注行业内的优质标的。

主要观点

• 行业表现：传媒板块在2016年2月22日至26日期间下跌了11.05%，细分子行业如广告营销、游戏、影视动漫等均录得较大跌幅。
• 投资建议：对于右侧投资者，建议等待行业估值底部；左侧投资者则应关注万家文化、蓝色光标、富春通信、昆仑万维等公司，因其具备较强的业绩增长潜力。
• 监管影响：国家新闻出版广电总局加强了对网络剧和网络自制节目的监管，包括统一内容标准、强化审核流程等，这对网络剧市场带来一定冲击。
• 行业趋势：尽管面临监管压力，传媒行业仍是中国增长最快的行业之一，未来在相对A股其他行业的估值上可能保持优势。
• 重点推荐公司：北京文化、新文化、富春通信、东方国信、博瑞传播、昆仑万维、万家文化、蓝色光标等公司因其盈利预测和行业地位受到推荐。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

行业估值寻底

• 传媒行业在两周反弹后，遭遇了较大跌幅，表明市场情绪受到压制。
• 报告认为，行业估值可能继续下降，但相对其他行业仍具优势，建议投资者静待行业寻底。

重点提示

• 监管加强：广电总局加强了对网络剧的监管，对网络剧制作团队提出更高要求，部分依赖“基腐”题材的网络剧可能受到压制。
• 优质内容仍受追捧：如“半月传”、“花千骨”、“琅琊榜”等作品仍受到年轻人欢迎，说明优质内容仍有市场。
• 互联网教育政策利好：互联网教育被纳入高新技术企业认定范围，有望享受税收等优惠政策。

业绩快报与年报

• 互联网及传媒行业2015年归母净利润增长中位数约为30%。
• 传媒实体行业保持高增长，但部分公司如长城动漫、中视传媒等出现净利润下滑。

重点推荐标的

股价跌破增持价或定增价的标的

互联网行业动态

• 阿里健康：因药品电子监管码政策被叫停，面临营收危机。
• 互联网教育：被列入高新技术企业范围，享受税收优惠。
• 北京市政策：支持互联网+教育，推动教育信息化发展。
• 国务院政策：取消电影院改建及加入院线审批，提升行业自由度。

影视综艺动态

• 《美人鱼》：票房突破30亿元，刷新中国电影单片票房纪录。
• 《爸爸去哪儿》：因广电总局限制，第四季取消制作。
• 电视剧审查标准：广电总局统一线上线下审查标准，加强全流程管理。
• 网络点播：《女医明妃传》在2月27日网络点播量榜首，表现突出。

网络综艺动态

• 浙江卫视“二十四小时”：与湖南卫视“我是歌手”点播量差距不大，分列第一二名。
• 综艺播放量：综艺节目如“中国好歌曲”、“音乐大师课”等在各大平台播放量不俗。

结论

传媒行业在2016年2月经历较大回调，但其作为增速最快的行业之一，仍具有长期增长潜力。尽管面临监管压力，但优质内容和政策支持将推动行业复苏。建议投资者关注具有增长潜力和优质内容的公司，如北京文化、新文化、富春通信、昆仑万维等，同时留意股价跌破增持价或定增价的标的，作为投资参考。