20170717-长城证券-传媒周报_行业尚在寻底之路_17页_903kb

传媒行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2017年7月10日至14日期间互联网传媒行业的市场表现、细分行业估值变化、个股解禁预告及2017年半年报数据，旨在为投资者提供行业动态与投资建议。

行业表现

• 整体表现：中信传媒指数全周下跌3.81%，表现弱于沪深300指数，但略强于创业板指。
• 细分行业跌幅：影视动漫、游戏、广告营销等细分行业均录得跌幅，其中游戏跌幅最大（-6.73%）。
• 板块表现：出版传媒跌幅最小（-2.83%），教育跌幅为-4.84%。

估值变化

• 传媒行业估值已回归2014年低位。
• 行业整体增速有所回落，但相比其他行业仍保持较高增速。
• 建议关注安全边际更高的行业龙头及部分超跌的具有护城河的个股。

投资建议

• 重点关注渠道类（如院线）、IP全产业链运营公司、影视剧头部内容制作方、具备移动游戏及端游优势的公司、紧跟移动端及大数据趋势的广告营销公司、重点地区国企改革标的。

重点推荐公司

• 光线传媒（300251）：预计2017年EPS为0.30，2018年EPS为0.38，PE从27降至21。
• 迅游科技（300467）：预计2017年EPS为0.60，2018年EPS为1.10，PE从59降至32。
• 盛天网络（300494）：预计2017年EPS为0.70，2018年EPS为0.90，PE从30降至23。
• 省广股份（002400）：预计2017年EPS为0.54，2018年EPS为0.64，PE从18降至16。
• 蓝色光标（300058）：预计2017年EPS为0.37，2018年EPS为0.45，PE从20降至16。
• 中南传媒（601098）：预计2017年EPS为1.09，2018年EPS为1.21，PE从16降至15。

主要观点

• 行业前景：传媒行业仍具增长潜力，但需关注业绩确定性较高的个股。
• 市场波动：行业整体处于寻底阶段，部分公司因项目周期或行业景气度下降导致业绩下滑。
• 细分行业差异：不同细分行业表现各异，游戏和广告营销板块受行业景气度影响较大，而出版传媒相对稳定。
• 投资策略：建议关注具有护城河、安全边际高的行业龙头及超跌个股，同时关注国企改革和移动端趋势。

关键信息

重点公司动态

• 光线传媒：电影利润下降，非经常损益增加。
• 迅游科技：收入增长主要来源于速宝网络，投资收益有所增加。
• 盛天网络：各项收入有所增长，但PE较高。
• 省广股份：部分子公司抗风险能力弱，业绩有所下滑。
• 蓝色光标：非经常性损益项目确认利润减少，扣非利润预期有15%-30%增长。
• 中南传媒：作为出版传媒龙头，PE较低，具有较明显的配置价值。

个股解禁预告

• 联建光电：2017年7月18日解禁，解禁收益为-18.24%。
• 幸福蓝海：2017年8月8日解禁，解禁收益为-24.42%。
• 乐视网：2017年8月8日解禁，解禁收益为-323.88%。
• 科达股份：2017年9月1日解禁，解禁收益为149.46%。
• 文化长城：2017年9月1日解禁，解禁收益为50.00%。
• 立思辰：2017年9月4日解禁，解禁收益为30.00%。

半年报数据

• 业绩预告：已有83家公司发布业绩预告，其中26家预减，19家略增。
• 业绩增减原因：部分公司因并表、投资收益减少、项目周期影响等导致业绩变化。
• 业绩快报：部分公司如万达电影、大地传媒、广西广电等已发布业绩快报，显示不同增速。

行业数据概况

电影

• 中国内地票房：2017年第27周周末票房为7.16亿元，同比增长50%。
• 北美票房：2017年第27周周末票房为2.06亿美元，同比增长20%。
• 票房排行榜：《神偷奶爸3》、《变形金刚5:最后的骑士》等影片表现突出。

电视剧综艺

• 网络点击量：电视剧网络点击榜显示《楚乔传》等热门剧集表现强劲。
• 综艺网络日播榜：部分综艺节目点击量较高，显示观众兴趣。

结论

传媒行业整体处于寻底阶段，需关注业绩确定性较高的个股及具有护城河的公司。建议投资者重点关注渠道类、IP全产业链运营、影视剧内容制作、移动游戏及广告营销等领域，同时留意解禁信息及半年报数据，以把握行业趋势与投资机会。