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聚丙烯产业链周报总结（2026年4月26日）

核心内容概述

本报告主要分析了聚丙烯（PP）产业链的近期市场表现，包括供需情况、基差价差、库存变动及上下游观点，旨在为市场参与者提供投资决策参考。

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一、近期市场主要矛盾

• 市场整体呈现战争略微缓和，盘面偏弱震荡的态势。
• 需求端：表观需求量小幅走强，但下游需求表现一般，抢货情况有所缓解。
• 供应端：上游产量略有下降，部分装置检修结束复产，但整体开工率仍处于低位。
• 库存端：本周库存小幅去库，预计下周继续小幅去库，库消比维持在1.01左右。

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二、聚丙烯供需情况

1. 产量

• 国产量：本周产量为64.64万吨，环比上周下降0.17万吨。
• 检修损失量：本周检修损失量为33.50万吨，环比略有增加，但预计下周会有所下降。
• 整体趋势：产量尚未恢复至正常水平，需关注后续检修或降负荷情况。

2. 进出口

• 进口量：本周进口量保持稳定，为6.60万吨。
• 出口量：本周出口量维持在5.40万吨，出口利润震荡，盘面价格低点时略有增加。

3. 表观需求

• 表观需求量：本周为70.06万吨，环比上升4.85万吨，需求预计小幅走强。

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三、聚丙烯基差价差

1. 基差

• 华东基差：本周报价为270元/吨，环比上周上升60元/吨，但整体呈现走弱趋势。
• 华北基差：本周报价为90元/吨，环比下降70元/吨。
• 华南基差：本周报价为470元/吨，环比上升110元/吨。
• 现货基差波动较大，市场情绪偏弱。

2. 月间价差

• 1-5月间价差：本周为-824元/吨，环比上升220元/吨。
• 5-9月间价差：本周为377元/吨，环比下降130元/吨。
• 9-1月间价差：本周为447元/吨，环比下降90元/吨。
• 整体趋势：月间价差震荡，市场缺乏明显方向性。

3. 品种价差

• 纤维-拉丝：价差为400元/吨，环比上升50元/吨。
• 共聚-拉丝：价差为30元/吨，环比下降120元/吨。
• 注塑-拉丝：价差为240元/吨，环比上升90元/吨。
• 粒料-粉料价差：整体偏窄，对粒料价格有一定支撑性。

4. 盘面价差

• PP-3MA盘面价差：01合约为-312元/吨，05合约为-565元/吨，09合约为-291元/吨，走强。
• LL-PP盘面价差：01合约为-63元/吨，05合约为-624元/吨，09合约为-274元/吨，震荡走弱。
• 策略建议：关注多PP空MA机会，同时警惕回调风险。

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四、总结及展望

1. 上下游观点

• 上游：装置降负荷情况缓解，部分装置复产，但整体开工率仍偏低，需关注后续变化。
• 中游：现货成交略微转差，盘中低价时点价单成交尚可。
• 下游：抢货情况缓解，库存逐渐充裕，需求尚未明显改善。

2. 策略建议

• 期现套利：关注期现价差，把握套利机会。
• 月间价差：暂无明确策略。
• 跨品种：暂无明确策略。
• 单边操作：市场偏弱震荡，谨防回调风险。
• 期权策略：暂无明确策略。

3. 风险提示

• 战争结束：若战争结束，市场可能面临较大波动。

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五、聚丙烯供应与需求展望

1. 供应

• 近期检修计划：包括中英石化、裕龙石化、东莞巨正源等，部分装置已复产。
• 新装置投产：2025年及2026年有多套新装置投产，预计未来供应压力将有所增加。

2. 需求

• 下游需求：目前需求偏弱，需关注下游行业复苏情况。
• 表观需求：预计小幅走强，但尚未形成明显支撑。

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六、库存变动

• 总库存：本周为76.39万吨，环比下降4.22万吨，预计下周继续小幅去库。
• 上游库存：整体小幅去库，其中两油、煤化工、PDH等库存均有下降。
• 中游库存：港口和贸易商库存小幅去库，整体库存压力有所缓解。

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七、价格及价差分析

• 现货价格：华东、华北、华南拉丝价格震荡，基差波动较大。
• PP现货市场价格：震荡，基差略微走弱。
• 价差：整体震荡，但部分价差如粒料-粉料价差偏窄，对价格形成一定支撑。

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八、数据来源与说明

• 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理。
• 预测依据：根据装置检修计划等数据进行线性外推。
• 本报告仅限中泰期货客户使用，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。

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九、联系方式

• 姓名：芦瑞
• 从业资格号：F3013255
• 交易咨询从业证书号：Z0013570
• 联系电话：18888368717
• 客服电话：400-618-6767
• 公司网址：www.ztqh.com