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聚丙烯产业链周报总结（2026年4月12日）

核心内容

本周聚丙烯市场整体呈现震荡回落态势，供需关系和成本端变化成为影响价格的主要因素。随着上游装置检修情况的持续，产量有所下降，而需求端则因市场环境影响出现疲软迹象。库存方面，总库存小幅累库，但预计下周将有所去库。基差和价差波动较大，部分价差对价格形成支撑，但整体仍面临回调压力。

主要观点

1. 近期市场主要矛盾

• 市场整体处于震荡状态，受战争局势略有缓和影响，盘面价格出现回落。
• 供应端受检修影响，产量小幅下降，关注后续检修情况对产量的进一步影响。
• 需求端表现疲软，下游抢货情况缓解，库存逐渐充裕。
• 成本端缺乏大幅回落迹象，原油价格偏弱，但煤制和PDH利润有所改善。

2. 聚丙烯供需情况

• 产量：本周国产量小幅下降，为67.40万吨，较上周减少1.31万吨。预计下周产量将小幅回升至69.08万吨。
• 进口与出口：进口和出口量保持稳定，分别为6.60万吨和5.40万吨，周环比无变化。
• 表观需求：本周表观需求降至58.69万吨，较上周减少16.02万吨，预计下周需求小幅走弱。
• 库存变动：总库存为69.90万吨，较上周增加4.80万吨，预计下周小幅去库。

3. 聚丙烯基差价差

• 基差：华东、华北基差走强，华南基差维持稳定，现货基差波动较大。
• 月间价差：1-5月间价差走弱，5-9月间价差震荡，9-1月间价差走强。
• 品种价差：粒料和粉料价差过窄，对粒料价格有一定支撑性；注塑与拉丝价差震荡。
• 盘面价差：PP-3MA价差震荡，LL-PP价差走弱，关注多PP空MA机会。

关键信息

4. 上下游观点及策略

• 上游：部分短流程装置停车，产量预期下降，目前开工率较低，需关注后续开工率变化。
• 中游：现货成交转差，但盘中低价时点价单成交尚可。
• 下游：抢货情况缓解，库存逐渐充足，需求疲软。
• 策略建议：
  • 期现套利机会值得关注。
  • 5-9正套考虑离场。
  • 跨品种暂无策略。
  • 单边谨慎对待回调风险。
  • 期权暂无策略。

5. 战争风险提示

• 战争结束是市场关注的重点，若局势进一步缓和，或对市场产生积极影响。

供应与需求预测

• 供应端：2025年已有多套装置投产，2026年预计新增610万吨产能，主要集中在煤制和油制工艺。
• 需求端：下游需求整体偏弱，短期内难以明显改善。

数据来源

• 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理
• 预测依据：基于装置检修计划等数据进行线性外推

图表说明

• PP周度平衡表：显示了2026年3月至5月期间的产量、进口、出口、表观需求、库存变动等数据。
• PP当前检修：列出近期检修装置及其产能、停车时间等信息。
• PP2026年新装置投产计划：展示未来几个月内新投产的PP装置及其工艺、产能等信息。
• 聚丙烯价格走势回顾：展示近期不同地区PP价格及基差变化。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告内容不构成交易建议，仅作参考。

联系方式

• 中泰期货股份有限公司
• 姓名：芦瑞
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• 交易咨询从业证书号：Z0013570
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