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聚丙烯产业链周报总结 2026年5月10日

核心内容

本报告主要分析了聚丙烯（PP）产业链近期的市场动态，涵盖供需情况、成本利润、基差价差、上下游观点及策略，以及周度平衡表和库存数据。

主要观点

1. 聚丙烯市场情况

• 产量：本周产量小幅增加，从上周的65.81万吨上升至68.08万吨，预计未来两周产量将继续小幅增长，但需关注检修或降负荷情况。
• 进出口：进口量和出口量保持稳定，分别为6.60万吨和5.40万吨，周环比变化为0.00%。
• 表观需求：本周表观需求量为63.91万吨，环比下降9.57%，预计未来需求将小幅走弱。
• 库存：本周总库存为75.29万吨，环比增加5.37%，预计下周库存将继续小幅增加，库消比维持在1.09左右。

2. 聚丙烯估值与成本利润

• 原料价格：原油价格走弱，动力煤价格震荡，丙烷价格震荡走弱，甲醇价格下降。
• 成本：油制PP成本下降，煤制PP成本稳定，丙烷脱氢制PP成本下降，外采甲醇制PP成本下降。
• 利润：油制PP利润有所好转，煤制PP利润震荡，PDH利润略微转好，丙烷内外价差较大。
• 进出口利润：进口利润转好，出口利润震荡，需关注出口情况。

3. 聚丙烯基差与价差

• 基差：华东、华北、华南基差均有所上涨，理论交割利润未提供具体数据。
• 月间价差：1-5月间价差震荡，5-9月间价差走强，9-1月间价差震荡。
• 品种价差：粒料和粉料价差过窄，对粒料价格有一定支撑性；注塑-拉丝价差震荡。
• 盘面价差：PP-3MA在01合约中走强，05合约中大幅走强，09合约中走强；LL-PP在01合约中走弱，05合约中走弱，09合约中震荡。

4. 上下游观点与策略

• 上游：装置降负荷情况缓解，部分装置复产，但产量尚未恢复，关注后续开工率变化。
• 中游：现货成交略有好转，盘中低价时点价单成交尚可。
• 下游：抢货情况缓解，库存逐渐充裕。
• 策略：关注期现套利机会，单边走势偏强震荡。

5. 周度平衡表

• 供应与需求：累计供应量呈小幅下降趋势，累计表观需求量也略有下降。
• 库存变动：库存持续小幅增加，库消比维持在1.05左右。

关键信息

供应情况

• 当前检修：多个装置处于检修状态，包括绍兴三圆、福建联合、古雷石化等，预计将在未来几周内恢复生产。
• 新装置投产：2025年及2026年有多个新装置投产，包括油制和煤制PP装置，预计对市场供应产生一定影响。

需求情况

• 下游需求：当前下游需求不强，需关注后期需求变化。

库存情况

• 总库存：本周总库存为75.29万吨，环比增加5.37%，预计下周将继续小幅增加。
• 上游库存：两油、煤化工、PDH、地炼、拉丝等库存均有所增加，其中煤化工库存增加幅度较大。
• 中游库存：港口和贸易商库存小幅去库，整体库存变化不大。

价格走势

• 现货价格：华东、华北、华南拉丝价格震荡，基差报价在09+840元/吨附近。
• 价差：PP1-5合约价差震荡，LL-PP与PP价差震荡走弱。

结论与展望

• 市场趋势：近期市场呈现震荡走势，供需关系较为平衡。
• 未来展望：需关注检修恢复情况、新装置投产对供应的影响、下游需求变化及国际油价波动。
• 风险提示：战争结束可能对市场产生重大影响。

以上为聚丙烯产业链的周度分析总结，供参考。