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聚丙烯产业链周报总结 - 2026年6月14日

核心内容概述

本周聚丙烯市场呈现“战争缓和，盘面震荡”的态势。整体供需关系较为平衡，库存小幅累库，但预计下周会继续去库。成本端震荡，部分利润有所改善，但整体仍偏弱。基差和价差波动较大，现货价格仍显强势。出口利润震荡，近期签单量有所下降。

主要观点

1. 市场主要矛盾

• 战争局势缓和对市场情绪有所提振，但市场仍处于震荡状态。
• 供需关系在短期内趋于平衡，但下游需求疲软。

2. 聚丙烯供需情况

• 产量：本周产量略有下降，为66.06万吨，预计后期检修或降负荷情况可能影响产量。
• 进口：进口量保持稳定，预计5月出口可能略有减少，但仍高于往年同期。
• 表观需求：本周表观需求为61.78万吨，较上周小幅走弱。
• 库存：本周总库存为61.53万吨，略微累库，预计下周小幅去库。

3. 聚丙烯基差价差

• 现货基差：华东、华北、华南基差均有所上涨，现货价格强势。
• 月间价差：1-5月间价差震荡，5-9月间价差走强，9-1月间价差震荡。
• 品种价差：粒料和粉料价差过窄，对粒料价格有一定支撑。
• 盘面价差：PP-3MA和LL-PP价差震荡，整体走势偏弱。

4. 总结及展望

• 趋势：聚丙烯整体偏强震荡，但市场波动较大。
• 展望：关注后期检修情况及战争结束对市场的影响。新装置投产可能对供应端带来压力，需警惕库存变化及需求复苏情况。

关键信息

供应情况

• 产量：本周产量小幅下降，预计未来几周可能有所回升。
• 检修损失：检修损失量有所增加，但部分装置已开始复产。
• 新装置投产：2025年已有部分装置投产，2026年将有更多新装置上线，包括煤制和油制装置，预计总产能增加610万吨。

成本与利润

• 原料价格：原油价格震荡走弱，煤炭价格震荡走强，丙烷价格震荡走弱。
• 成本端：油制PP成本略有回落，煤制PP成本稳定，丙烷脱氢制PP成本下降明显，外采甲醇制PP成本上升。
• 利润：油制PP利润有所好转，煤制PP利润震荡，PDH利润略微转好，但外采丙烯制PP利润仍偏弱。

需求情况

• 下游需求：需求走弱，下游抢货情况缓解，主要以刚需拿货为主。
• 出口：出口量稳定，但出口利润震荡，近期签单量下降。

库存情况

• 总库存：本周总库存为61.53万吨，预计下周继续小幅去库。
• 上游库存：两油库存上升，煤化工库存下降，PDH和地炼库存小幅波动。
• 中游库存：港口和贸易商库存小幅下降，整体去库趋势明显。

风险提示

• 战争结束可能对市场产生重大影响。
• 新装置投产可能带来供应压力。
• 需求复苏情况及库存变化是未来走势的关键因素。