> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚丙烯产业链周报总结（2026年4月19日） ## 一、核心内容概述 本周聚丙烯市场整体呈现**偏弱震荡**态势，供需矛盾未明显缓解，库存略有累积，但预计下周将小幅去库。市场情绪偏谨慎，出口利润震荡，进口利润有所改善。基差波动较大，整体呈现走弱趋势。市场对**战争结束**的预期成为风险提示，若战争持续，可能对市场造成进一步压力。 ## 二、主要观点与分析 ### 1. 供应端情况 - **产量**：本周国产量为64.81万吨，环比减少2.59万吨，主要由于部分装置降负荷运行，甚至停车，导致产量低于预期。 - **检修损失量**：本周检修损失量为33.19万吨，环比增加4.14万吨，显示短期内供应端受到一定影响。 - **新装置投产**：2025年已有部分PP装置投产，2026年将有更多新装置陆续投产，包括煤制和油制装置，这将对市场长期供应产生影响。 ### 2. 需求端情况 - **表观需求**：本周表观需求为65.20万吨，环比增加6.51万吨，预计下周需求将小幅走强。 - **下游需求**：下游抢货情况有所缓解，前期补库已使库存逐渐充裕，当前需求疲软。 ### 3. 库存情况 - **总库存**：本周总库存为80.61万吨，环比增加0.80万吨，预计下周将小幅去库。 - **上游库存**：两油库存略有下降，煤化工库存大幅增加，PDH库存小幅去库，地炼库存略有上升。 - **中游库存**：港口库存小幅去库，贸易商库存减少，整体库存结构呈现区域差异。 ### 4. 成本与利润分析 - **成本端**：油制PP成本上涨，煤制PP成本保持稳定，丙烷脱氢制PP成本下降，外采甲醇制PP成本微升。 - **利润端**：油制PP利润转差，煤制PP利润转好，PDH利润略有改善，丙烷内外价差较大，进口利润转差，出口利润震荡。 ## 三、价差与基差分析 - **基差**：华东、华北、华南基差均有所走弱，现货基差波动较大。 - **月间价差**：1-5月间价差震荡，5-9月间价差走弱，9-1月间价差微幅下降。 - **品种价差**：纤维-拉丝价差走弱，共聚-拉丝价差走弱，注塑-拉丝价差走强，粒料-粉料价差震荡。 - **盘面价差**：PP-3MA价差震荡，LL-PP价差震荡，关注多PP空MA机会。 ## 四、市场策略与风险提示 ### 1. 市场策略 - **期现套利**：关注期现套利机会。 - **月间套利**：5-9正套考虑离场。 - **单边操作**：偏弱震荡，谨防回调风险。 - **期权策略**：暂无明确建议。 ### 2. 风险提示 - **战争结束**：若战争结束，可能对市场产生积极影响，需密切关注。 ## 五、关键信息总结 - **产量**：本周国产量小幅下降，检修影响显著。 - **需求**：表观需求上升，但下游需求疲软。 - **库存**：总库存小幅累库，预计下周去库。 - **成本与利润**：油制PP利润转差，煤制PP利润转好，进口利润改善。 - **价差**：基差走弱，月间与品种价差震荡。 - **策略**：期现套利、5-9正套离场、单边谨慎操作。 - **风险**：战争局势变化是主要风险因素。 ## 六、数据来源与预测依据 - 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理。 - 预测依据：基于装置检修计划等数据进行线性外推。 --- **分析师**：芦瑞 **从业资格号**：F3013255 **交易咨询证书号**：Z0013570 **联系电话**：18888368717 **客服电话**：400-618-6767 **公司网址**：www.ztqh.com