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聚丙烯产业链周报总结 - 2026年6月21日

核心内容概述

本报告分析了聚丙烯（PP）市场的供需变化、成本利润情况、基差价差波动以及市场策略。整体来看，市场处于供需偏弱、库存小幅去库、成本端震荡的格局，同时受到美伊战争等外部因素影响，价格波动较大。

1. 市场主要矛盾

• 供应端：产量小幅上升，但受检修影响，整体供应仍偏紧。
• 需求端：表观需求有所改善，但下游需求仍偏弱，以刚需为主。
• 库存：库存持续去库，但去库速度放缓。
• 成本端：原料价格整体走弱，部分成本端如丙烷和原油价格出现下跌，但煤制PP成本保持稳定。

2. 聚丙烯供需情况

产量

• 本周产量：66.18万吨，环比上周增加0.12万吨。
• 下周预计产量：68.93万吨，预计产量将小幅回升。
• 检修损失量：本周检修损失量为28.96万吨，环比减少1.28万吨，预计下周进一步下降至27.32万吨。
• 总体趋势：产量小幅上升，但检修影响尚未完全消除，需关注后期装置复产情况。

进出口

• 进口量：本周为5.47万吨，下周预计上升至6.35万吨。
• 出口量：本周为8.56万吨，下周预计上升至8.96万吨。
• 总体趋势：出口量略有上升，但进口利润转差，出口签单量开始下降。

表观需求

• 本周表观需求：64.77万吨，环比上周增长2.99万吨。
• 下周预计需求：69.11万吨，需求继续小幅增长。
• 总体趋势：需求有所改善，但整体仍偏弱。

库存

• 总库存：59.85万吨，环比上周减少1.68万吨。
• 中游库存：14.74万吨，环比减少0.69万吨。
• 总体趋势：库存小幅去库，预计下周继续去库，库消比降至0.82。

3. 聚丙烯基差价差

基差

• 华东基差：1550元/吨，环比上周上涨500元/吨。
• 华北基差：1350元/吨，环比上涨400元/吨。
• 华南基差：1450元/吨，环比上涨200元/吨。
• 总体趋势：现货基差波动较大，现货价格仍然强势。

月间价差

• 1-5月间价差：159元/吨，环比下跌19元/吨。
• 5-9月间价差：-587元/吨，环比上涨216元/吨。
• 9-1月间价差：428元/吨，环比下跌197元/吨。
• 总体趋势：月间价差震荡，预计短期维持震荡格局。

品种价差

• 粒料-粉料：价差过窄，对粒料价格有一定支撑。
• 纤维-拉丝：价差150元/吨，环比上涨120元/吨。
• 共聚-拉丝：价差150元/吨，环比上涨120元/吨。
• 注塑-拉丝：价差100元/吨，环比上涨100元/吨。
• 总体趋势：粒料和粉料价差过窄，对粒料价格形成支撑。

盘面价差

• PP-3MA：01合约价差-209元/吨，环比上涨70元/吨；05合约价差-242元/吨，环比下跌88元/吨；09合约价差-51元/吨，环比上涨383元/吨。
• LL-PP：01合约价差-191元/吨，环比上涨122元/吨；05合约价差-65元/吨，环比上涨166元/吨；09合约价差-441元/吨，环比上涨253元/吨。
• 总体趋势：PP与3MA价差震荡，LL-PP走势偏强。

4. 总结及展望

主要观点

• 市场走势：受美伊战争影响，市场波动较大，整体呈现“战争缓和，盘面走弱”的趋势。
• 供需变化：供应端小幅回升，但检修影响仍存；需求端有所改善，但整体偏弱。
• 库存变化：库存小幅去库，去库速度放缓，库消比降至0.82。
• 成本与利润：成本端震荡，油制PP利润转好，PDH利润略微转好，煤制PP利润震荡。
• 价差走势：基差波动较大，月间价差震荡，粒料和粉料价差过窄，对粒料价格有支撑作用。

关键信息

• 出口利润：震荡，近期出口签单量开始下降。
• 进口利润：转差，需关注出口情况。
• 检修计划：多个装置计划在2026年7月及以后恢复生产，可能对供应产生影响。
• 新装置投产：2026年PP新装置产能合计610万吨，预计对市场供需产生一定影响。
• 未来展望：需关注后续检修恢复情况、新装置投产对市场的影响以及美伊战争形势变化对价格波动的持续影响。

5. 市场策略

• 期现：暂无明确策略。
• 月间：暂无明确策略。
• 跨品种：暂无明确策略。
• 单边：主要受美伊战争影响，波动较大，需谨慎操作。
• 期权：暂无明确策略。

风险提示

• 战争结束，可能影响市场波动。
• 检修恢复情况。
• 新装置投产对市场供需的影响。