> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚乙烯产业链周报总结（2026年4月26日） ## 核心内容 本周聚乙烯市场整体呈现偏弱震荡态势，市场供需关系趋于平衡，但价格波动较大，市场情绪谨慎。 ## 主要观点 ### 1. 近期市场主要矛盾 - 原油价格震荡走强，带动聚乙烯成本上升。 - 原料成本上涨，但煤化工成本保持稳定。 - 上游开工率有所下降，关注后期开工率变化。 - 下游需求疲软，拿货意愿下降，部分企业价格传导不畅。 - 市场整体偏弱，需警惕回调风险。 ### 2. 聚乙烯产业情况 - **产量**：本周国产量略有上升，预计下周装置降负荷，产量可能减少。 - **表观需求**：本周表观需求环比小幅上升，但整体仍偏弱。 - **库存**：本周库存小幅去库，但去库速度不及预期，后期库存变化需进一步观察。 - **库存消费比**：库销比维持在1.36左右，库存压力略有缓解。 ### 3. 基差及价差 - **基差**：华北基差走强，华东和华南基差走弱，整体基差波动较大。 - **月间价差**：1-5月间价差震荡走弱，5-9月间价差震荡，9-1月间价差震荡。 - **品种价差**：LD-LL价差震荡，LL-PP价差短期PP停产较多，LL相对强势，建议关注多LL空PP机会。 ### 4. 上下游心态及策略 - **上游**：装置降负荷情况缓解，但产量尚未恢复正常，开工率较低。 - **中游**：现货成交略微转差，下游拿货意愿下降。 - **下游**：抢货情况缓解，库存逐渐充裕，价格上涨时拿货意愿差。 - **策略建议**： - 期现：关注期现套利机会。 - 跨品种：暂无明显机会。 - 月间：暂无明显机会。 - 单边：震荡偏弱，谨防回调。 - 期权：买入看跌期权。 ## 关键信息 ### 供应情况 - **2025年装置投产**：累计投产产能为493万吨，主要集中在HDPE、LLDPE和LDPE。 - **2026年新装置投产计划**：预计新增产能560万吨，主要集中在HDPE、LLDPE和LDPE，计划在四季度集中投产。 ### 需求情况 - 需求整体偏弱，下游拿货意愿下降，部分企业价格传导不畅。 ### 价格走势回顾 - 华东、华北、华南线性价格震荡下行，LL基差波动较大。 - HD价格相对稳定，LD价格略有下降。 - 美金价格整体保持稳定，但存在价格传导不畅问题。 ### 风险提示 - 战争结束是当前市场的重要风险因素。 ## 总结及展望 - **总结**：本周聚乙烯市场整体偏弱震荡，产量略有上升，但下游需求疲软，库存去库速度不及预期，基差和价差波动较大。 - **展望**：关注进口减量情况，以及后期装置复产和开工率变化。预计市场将继续偏弱震荡，建议投资者谨慎操作，关注多LL空PP策略。 --- **注**：以上内容基于中泰期货分析师芦瑞的分析，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。