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聚丙烯产业链周报总结（2026年5月2日）

核心内容概述

本报告分析了聚丙烯（PP）产业链的近期市场动态，涵盖供需情况、基差价差、库存变化及上下游观点，为投资者提供市场走势和策略参考。

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一、近期市场主要矛盾

当前市场的主要矛盾集中在供需关系与成本端变化上。产量小幅上升，但部分装置仍处于检修或降负荷状态，导致整体开工率偏低。需求端虽有小幅走强迹象，但整体表现仍偏弱。库存方面，本周有所下降，预计下周将继续小幅去库。同时，成本端震荡，影响整体市场走势。

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二、聚丙烯供需情况

1. 产量

• 国产量：本周为65.81万吨，环比增加1.17万吨，预计下周产量将增至66.78万吨。
• 检修损失量：本周为30.57万吨，环比减少2.92万吨，预计下周降至29.68万吨。
• 总产量：本周为96.38万吨，环比增加0.57万吨。

2. 进出口

• 进口量：本周为6.60万吨，环比保持不变。
• 出口量：本周为5.40万吨，环比保持不变。
• 进出口平衡：进口与出口量稳定，对市场影响有限。

3. 表观需求

• 表观需求量：本周为73.47万吨，环比增加3.42万吨，需求预计小幅走强。

4. 库存

• 总库存：本周为69.92万吨，环比减少6.47万吨，预计下周小幅去库。
• 上游库存：整体小幅去库，其中两油库存减少3.86万吨，煤化工库存减少0.68万吨，PDH库存减少0.25万吨，地炼库存减少0.06万吨，拉丝库存减少0.85万吨。
• 中游库存：港口库存基本持平，贸易商库存减少1.63万吨。

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三、聚丙烯基差价差

1. 基差

• 华东基差：本周为430元/吨，环比增加160元/吨。
• 华北基差：本周为480元/吨，环比增加390元/吨。
• 华南基差：本周为680元/吨，环比增加210元/吨。
• 基差走势：整体震荡，本周开始基差对标至2609合约。

2. 月间价差

• 1-5月间价差：本周为-1003元/吨，环比减少179元/吨。
• 5-9月间价差：本周为496元/吨，环比增加119元/吨。
• 9-1月间价差：本周为507元/吨，环比增加60元/吨。
• 月间价差走势：整体震荡，预计未来仍以震荡为主。

3. 品种价差

• 纤维-拉丝：本周为120元/吨，环比减少280元/吨。
• 共聚-拉丝：本周为50元/吨，环比增加20元/吨。
• 注塑-拉丝：本周为0元/吨，环比减少240元/吨。
• 粒料-粉料价差：整体过窄，对粒料价格有一定支撑。

4. 盘面价差

• PP-3MA 01合约：本周为-262元/吨，环比增加50元/吨。
• PP-3MA 05合约：本周为-300元/吨，环比增加265元/吨。
• PP-3MA 09合约：本周为-205元/吨，环比增加86元/吨。
• LL-PP 01合约：本周为-120元/吨，环比减少57元/吨。
• LL-PP 05合约：本周为-808元/吨，环比减少184元/吨。
• LL-PP 09合约：本周为-370元/吨，环比减少96元/吨。
• 盘面价差走势：整体走强，关注多PP空MA机会。

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四、聚丙烯上下游观点及策略

1. 上游观点

• 上游装置降负荷情况缓解，部分装置复产，但产量仍未恢复正常。
• 开工率较低，需关注后期开工率是否继续下降。

2. 中游观点

• 现货成交略微转好，盘中低价时点价单成交尚可。

3. 下游观点

• 下游抢货情况缓解，经过前期补库，库存逐渐充裕。
• 当前需求表现一般，整体偏弱。

4. 策略建议

• 期现套利：关注期现套利机会。
• 月间：暂无明确策略。
• 跨品种：暂无明确策略。
• 单边：偏强震荡。
• 期权：暂无明确策略。

5. 风险提示

• 战争结束可能对市场产生影响，需关注相关风险。

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五、聚丙烯供应情况

1. 当前检修情况

• 中英石化：单线，检修至2026年4月23日。
• 裕龙石化：四线，检修至待定。
• 东莞巨正源：二期一线、二期二线，检修至待定。
• 扬子石化：2PP线，检修至2026年5月28日。
• 中景石化：一期二线，检修至待定。
• 京博聚烯烃：二线，检修至2026年4月30日。
• 中化泉州：一线，检修至待定。
• 泉州国亨：单线，检修至2026年6月1日。
• 镇海炼化：三线、四线，检修至2026年7月7日、待定。
• 中安联合：单线，检修至2026年5月10日。
• 恒力石化：STPP线，检修至待定。
• 大港石化：单线，检修至2026年5月13日。

2. 新装置投产计划

• 2026年新装置：包括华亭煤业、利华益、惠州立拓等，总产能为610万吨。
• 2025年投产装置：包括内蒙古宝丰、埃克森美孚、镇海炼化二期等，总产能为455.5万吨。

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六、聚丙烯需求情况

• 当前下游需求表现一般，整体偏弱。
• 本周表观需求量为73.47万吨，环比增加3.42万吨，需求预计小幅走强。

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七、聚丙烯库存情况

• 总库存：本周为69.92万吨，环比减少6.47万吨，预计下周小幅去库。
• 上游库存：整体小幅去库，两油、煤化工、PDH、地炼、拉丝均有所下降。
• 中游库存：港口库存基本持平，贸易商库存减少1.63万吨。

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八、聚丙烯价格及价差

• 现货价格：震荡，基差震荡。
• 基差报价：华东基差430元/吨，华北基差480元/吨，华南基差680元/吨。
• 价差：粒料和粉料价差过窄，对粒料价格有一定支撑。

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九、总结及展望

• 市场趋势：聚丙烯市场整体偏强震荡，但需关注成本端和需求端的变化。
• 库存：本周略微去库，预计下周小幅去库。
• 供需：产量小幅上升，检修损失量减少，但整体开工率仍偏低。
• 价差：基差、月间价差和盘面价差整体震荡，部分品种走强。
• 展望：未来需关注新装置投产情况、下游需求变化及国际形势对市场的影响。

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数据来源：隆众资讯、中泰期货整理
预测依据：按照装置检修计划等数据进行线性外推